De grootste maand sprong in de benzineprijzen van zes decennia veroorzaakte een scherpe stijging van de inflatie in maart, wat grote uitdagingen met zich meebracht inflatievechters bij de Federal Reserve en verhoogde de politieke hindernissen voor het Witte Huis.
Volgens het ministerie van Arbeid zijn de consumentenprijzen in maart met 3,3% gestegen ten opzichte van een jaar eerder zei vrijdagscherp gestegen ten opzichte van slechts 2,4% in februari en de grootste jaarlijkse stijging sinds mei 2024. Op maandbasis stegen de prijzen in maart met 0,9% ten opzichte van februari, de grootste stijging in bijna vier jaar.
Het is de eerste lezing over de inflatie die de gevolgen van de oorlog tegen Iran in beeld brengt. De stijging van de gasprijzen zal de begrotingen van veel huishoudens met lagere en middeninkomens onder druk zetten, omdat hun inkomens eroderen, waardoor het moeilijker wordt om andere levensbehoeften, zoals voedsel en huur, te betalen.
Exclusief de volatiele voedsel- en energiecategorieën stegen de kernprijzen in maart met 2,6% ten opzichte van een jaar eerder, tegen 2,5% in februari. En vorige maand stegen de kernprijzen met een bescheiden 0,2%, wat erop wijst dat de stijgende gasprijzen zich nog niet naar veel andere categorieën hebben verspreid.
Een grote vraag op dit moment is hoe lang de olie- en gasprijsschok zal duren en of deze zal leiden tot een bredere stijging van de inflatie op lange termijn, vergelijkbaar met wat er in het voorjaar van 2022 gebeurde nadat Rusland Oekraïne was binnengevallen. Voorlopig zeggen economen dat het onwaarschijnlijk is dat de VS een wijdverbreide stijging zal zien, vergelijkbaar met een paar jaar geleden, toen de inflatie boven de 9% uitkwam.
Ondanks een fragiele wapenstilstandEr is weinig veranderd in de Straat van Hormuz, een knelpunt waar dagelijks miljoenen vaten olie doorheen gaan.
“Het is pijnlijk op de korte termijn”, zegt Michael Pearce, hoofdeconoom van de VS bij Oxford Economics. “Het zal pijnlijker zijn in april”, wanneer verdere stijgingen van de gasprijzen de inflatie zullen opdrijven.
Maar Pearce zei dat de impact mogelijk korter zal zijn dan na de pandemie: “Ik denk dat de omstandigheden veel meer op een korte, scherpe schok lijken dan wat we in 2022 zagen.”
Pearce zei dat de impact later dit jaar zou kunnen afnemen: “Ik denk dat de omstandigheden veel meer op een korte, scherpe schok lijken dan wat we in 2022 zagen.”
Vorige maand daalden de prijzen van levensmiddelen met 0,2% en zijn ze slechts met 1,9% gestegen vergeleken met het voorgaande jaar. Analisten verwachten dat de voedselprijzen de komende maanden zullen stijgen, omdat de stijgende dieselprijzen de scheepvaart duurder maken.
Hogere energiekosten “dragen bij aan de stijgende productiekosten in de hele voedselvoorzieningsketen en kunnen in de toekomst een opwaartse druk uitoefenen op de prijzen van levensmiddelen”, zegt Andy Harig, vice-president van de levensmiddelenhandelsgroep FMI-The Food Industry Association. “Naarmate de energieprijzen stijgen, stijgen ook de kosten die gepaard gaan met het produceren en leveren van voedsel.”
De kledingkosten stegen in maart met 1% ten opzichte van de voorgaande maand en zijn 3,4% hoger dan een jaar eerder. De prijzen van gebruikte auto’s daalden vorige maand echter met 0,4% en 3,2% lager dan een jaar eerder.
De gasprijsschok als gevolg van de oorlog in Iran heeft het traject van de inflatie doen verschuiven, van een langzame, geleidelijke daling naar een scherpe stijging die verder verwijderd is van de 2%-doelstelling van de Fed. Als gevolg hiervan zal de centrale bank vrijwel zeker elke renteverlaging enkele maanden uitstellen. Veel Fed-functionarissen zullen echter verder kijken dan de stijging van de totale inflatie en zich concentreren op de kernprijzen, die waarschijnlijk langzamer zullen stijgen.
De gasprijzen zijn ook zeer zichtbare kosten die algemene gevolgen hebben voor het consumentenvertrouwen en het politieke sentiment. Hoge prijzen hadden woede veroorzaakt Amerikaanse kiezers vóór de oorlog en de stijging van de olieprijzen en alles wat daarmee samenhangt, van de pomp tot de supermarkt, zou het voor de partij van de president moeilijker kunnen maken om tijdens de tussentijdse verkiezingen van volgend jaar zetels in zowel het Huis van Afgevaardigden als de Senaat vast te houden.
Stem van Bijbehorend pers-NORC-centrum van Public Affairs Research ontdekte vorige maand dat ongeveer zes op de tien Republikeinen zich op zijn minst “enigszins” zorgen maken over de mogelijkheid om de komende maanden gas te kunnen betalen.
De benzineprijzen bedroegen vrijdag landelijk gemiddeld $4,15 per gallon, vergeleken met $2,98 de dag voordat de oorlog begon en bijna 40% gestegen, volgens de AAA-motorclub.
De inflatie bereikte een piek op 9,1% in juni 2022, toen de toeleveringsketens door COVID-19 ineenkrompen en verschillende rondes van stimuleringscontroles de consumentenvraag deden stijgen. De prijzen voor boodschappen, meubels, restaurantmaaltijden en vele andere goederen en diensten stegen scherp.
Dit keer zeggen economen de arbeidsmarkt en de consumentenbestedingen zijn zwakker en er worden geen grote stimuleringsmaatregelen van de overheid uitgevaardigd om de vraag te stimuleren. De werkloosheid is laag, op 4,3%, maar bedrijven doe geen moeite om te huren zoals ze waren toen de economie uit de pandemie kwam, wat veel bedrijven ertoe aanzette forse loonsverhogingen aan te bieden om werknemers aan te trekken en te behouden.
Snelle loonstijgingen en solide inkomensgroei hielpen consumenten omgaan met hogere prijzen als gevolg van de verstoringen van de toeleveringsketen van de pandemie, en zorgden voor een stijging van de vraag die veel bedrijven ertoe aanzette de prijzen verder te verhogen.
“Het verschil is dat we de kracht van de vraag bij lange na niet zien”, zegt Alan Detmeister, econoom bij UBS. In 2021 en 2022 trok de inkomensgroei “heel sterk aan. Dat zien we nu niet meer”, voegde hij eraan toe.
Detmeister denkt dat de vergelijking waarschijnlijk beter is met die van 1990-1991, toen de hogere olie- en gasprijzen als gevolg van de Iraakse invasie van Koeweit bijdroegen aan een recessie, maar niet tot een stijging van de inflatie leidden, deels als gevolg van de zwakkere consumentenbestedingen.
De impact van de stijging van de gasprijzen op de inflatie is in sommige opzichten vergelijkbaar met die van de president De tarieven van Donald Trumpomdat het effect ervan grotendeels zal afhangen van de omvang en de duur van de stijging.
Hogere gasprijzen zijn lastig voor de Fed, omdat ze ook de groei kunnen vertragen door de consumentenbestedingen te drukken, wat mogelijk tot ontslagen kan leiden. De Fed zal doorgaans de rente verlagen om meer uitgaven aan te moedigen als de werkloosheid stijgt, terwijl de rente wordt verhoogd om de inflatie te bestrijden.
—Christopher Rugaber, AP economieschrijver
