Hoofdkantoor van Novo Nordisk A/S in Bagsværd, Denemarken, woensdag 5 november 2025.
Nichlas Poller | Bloomberg | Getty-afbeeldingen
De aandelen in Novo Nordisk daalden maandag naar het laagste niveau in vier jaar nadat het Deense farmaceutische bedrijf zei dat een langverwachte proef naar de ziekte van Alzheimer zijn hoofddoel niet had bereikt.
In de proef werd getest of semaglutide – het actieve ingrediënt in Novo’s succesvolle diabetes- en afslankmedicijnen Ozempic en Wegovy – de progressie van de ziekte van Alzheimer hielp vertragen.
Hoewel de behandeling met semaglutide in twee afzonderlijke onderzoeken resulteerde in verbetering van de aan de ziekte van Alzheimer gerelateerde biomarkers, vertaalde dit zich niet in een vertraging van de ziekteprogressie, zei Novo maandag in een verklaring. Het doel was om de cognitieve achteruitgang van de patiënten met minstens 20% te vertragen.
De aandelen van Novo daalden om 13.30 uur met 10% tot 274 Deense kronen ($42,33). Londense tijd (8.30 uur ET), het laagste niveau sinds medio 2021.
Voorafgaand aan de resultaten hadden analisten de proeven een gok genoemd, integendeel, Novo had er zelf op gewezen To het is als een ‘loterijticket’.
“Gebaseerd op de aanzienlijke onvervulde behoefte aan de ziekte van Alzheimer en op een aantal indicatieve gegevenspunten, voelden we dat we een verantwoordelijkheid hadden om het potentieel van semaglutide te onderzoeken, ondanks een lage kans op succes”, zegt Martin Holst Lange, Chief Scientific Officer van Novo.
Een afstandsschot
De resultaten van de proef zijn een tegenslag voor Novo-investeerders die hadden gehoopt dat het de gehavende aandelenkoers van het bedrijf opnieuw zou kunnen opstarten. Zelfs vóór de lezing op maandag waren de aandelen van Novo dit jaar gehalveerd als gevolg van een reeks bezuinigingen op de richtlijnen en de toegenomen concurrentie, vooral op de belangrijkste Amerikaanse markt.
“Hoewel de hoop op een positieve uitslag niet hooggespannen was, zou het potentiële succes sommigen in de naam hebben kunnen houden, waarbij dit resultaat een opwaarts scenario op de korte termijn wegneemt”, schreven analisten van Jefferies maandag.
De ziekte van Alzheimer, de meest voorkomende vorm van dementie, is notoir moeilijk te behandelen. Er wordt ook verwacht dat de ziekte een steeds groter deel van de mensen wereldwijd zal treffen naarmate de bevolking ouder wordt.
Van huidige behandelingen zoals Eli Lilly’s Kisunla en Biogen/Eisai’s Leqembi is aangetoond dat ze de progressie van de ziekte met wel een derde vertragen, maar het risico op ernstige bijwerkingen met zich meebrengen. Aandelen van Eli Lilly daalde ook ongeveer 1% terwijl Biogeen De aandelen stegen met 5% op de Amerikaanse premarket.
Novo’s beslissing om Rybelsus, een orale vorm van semaglutide, te testen, was grotendeels gebaseerd op bewijsmateriaal uit de praktijk dat een verband suggereerde tussen de ziekte van Alzheimer en het gebruik van semaglutide.
Het medicijn werkt op dezelfde manier als Lilly’s rivaliserende medicijnen Mounjaro en Zepbound door het darmhormoon GLP-1 na te bootsen, dat van nature in het lichaam voorkomt, om de bloedsuikerspiegel te reguleren en gevoelens van verzadiging te versterken. Het is nog niet duidelijk hoe GLP-1s de ziekte van Alzheimerpatiënten ten goede kunnen komen, maar de theorie is dat het zich richt op neuro-ontstekingen waarvan wordt gedacht dat ze hen beïnvloeden.
De topresultaten zullen worden gepresenteerd op de Clinical Trials in Alzheimer’s Disease-conferentie op 3 december, en de volledige resultaten op de Alzheimer- en Parkinson-conferenties van 2026 in maart, aldus Novo.
Een concurrerende markt
Terwijl de aandelen in Novo Nordisk de afgelopen achttien maanden zijn gedaald, werd rivaal Eli Lilly pas vorige week het eerste farmaceutische bedrijf met een marktkapitalisatie van $1 biljoen.
Zelfs nu Ozempic vier jaar vóór Mounjaro op de markt komt, heeft Novo’s voorsprong Lilly er niet van weerhouden snel marktaandeel te winnen in de VS.
Dit jaar heeft Novo de richtlijnen verschillende keren verlaagd en de zogenaamde compounders de schuld gegeven, die kopieversies van semaglutide tegen een lagere prijs verkopen.
Novo onlangs verving de voorzitter en de helft van de bestuursleden over een meningsverschil tussen het voormalige bestuur en Novo’s controlerende aandeelhouder Novo Nordisk Fonden over de omvang en het tempo van de noodzakelijke veranderingen. Het gebeurde slechts een paar maanden nadat voormalig CEO Lars Fruergaard Jørgensen na een regeerperiode van acht jaar werd ontslagen vanwege de koersdaling van de aandelen.
Het vorige bestuur was “te traag om de betekenis van de marktveranderingen in de VS te onderkennen”, zei de nieuwe voorzitter Lars Rebien Sørensen destijds.
De nieuwe CEO Mike Doustdar, die voorheen leiding gaf aan de voormalige Amerikaanse activiteiten van Novo, besloot snel de commerciële prioriteiten van het bedrijf te heroriënteren op de kernactiviteiten op het gebied van zwaarlijvigheid en diabetes en om ruim 10% van het wereldwijde personeelsbestand te schrappen.
