Het Italiaanse bedrijf Bending Spoons bleef tot vorige maand grotendeels onder de radar. Binnen 48 uur maakte het bedrijf bekend overname van AOL en een enorme verhoging van $270 miljoen, waardoor de waardering ervan verviervoudigde 11 miljard dollarten opzichte van de $2,55 miljard die begin 2024 werd vastgesteld.
Bending Spoons is snel gegroeid door stagnerende technologiemerken zoals Evernote, Meetup en Vimeo over te nemen en deze vervolgens winstgevend te maken door middel van agressieve kostenbesparingen en prijsverhogingen. Hoewel de aanpak van het bedrijf vergelijkbaar is met die van private equity, is er een belangrijk verschil: Bending Spoons heeft geen plannen om deze bedrijven te verkopen.
Andreas Dumont, De oprichter en CEO van Curious, een bedrijf dat ook wat hij ‘venture zombies’ noemt, overneemt en nieuw leven inblaast, is ervan overtuigd dat deze ‘hold forever’-strategie de komende jaren steeds prominenter zal worden naarmate AI-native startups verouderde, door VC ondersteunde softwarebedrijven minder relevant maken.
“Onze overtuiging is dat de wet van de durfmacht, waarbij 80% van de bedrijven ‘mislukt’, veel geweldige bedrijven voortbrengt, ook al zijn het geen eenhoorns,” vertelde Dumont aan TechCrunch.
Dumont definieert een ‘groot bedrijf’ als een bedrijf dat tegen een lage prijs kan worden gekocht en snel weer tot leven kan worden gewekt om een aanzienlijke cashflow te genereren. Deze ‘kopen, repareren en vasthouden’-strategie is het speelboek voor een groeiend aantal investeerders, van het 30 jaar oude Constellation Software, dat pionierde met het model, tot nieuwere spelers, waaronder Bending Spoons, Klein, SaaS.groep, Opkomende ondernemingenEn Rustige hoofdstadvolgens Dumont.
‘Ons hele model is om deze bedrijven te kopen, ze winstgevend te maken en die inkomsten te gebruiken om het bedrijf te laten groeien’, zei Dumont.
In 2023 haalde Curious $16 miljoen aan specifiek kapitaal op om softwarebedrijven te kopen die vastgelopen zijn en geen vervolginvesteringen meer kunnen veiligstellen.
Techcrunch-evenement
San Francisco
|
13.-15. Oktober 2026
Sindsdien heeft het bedrijf vijf bedrijven overgenomen, waaronder UserVoice, een 17-jarige startup die vertrok 9 miljoen dollar in durfkapitaalfinanciering van Betaworks en SV Angel.
“Het is een geweldig bedrijf, maar de cap-tabel was niet afgestemd om het vast te houden. Deze fondsen worden oud en deze bedrijven blijven daar maar zitten”, zei Dumont. “Wij zorgen voor liquiditeit en zorgen ervoor dat deze bedrijven ook weer winstgevend worden.”
Hoewel Dumont niet bekendmaakte hoeveel hij voor UserVoice betaalde, zei hij dat stagnerende bedrijven verkopen voor een fractie van de waarderingen van gezonde SaaS-startups, die doorgaans voor vier keer de jaaromzet of meer verkopen. Op basis van ons gesprek schatten we dat ‘venture-zombies’ soms voor slechts één keer de jaarlijkse omzet worden verkocht.
Door kostenbesparingen en prijsverhogingen door te voeren, kan Curious deze bedrijven ertoe aanzetten vrijwel onmiddellijk een winstmarge van 20% tot 30% te realiseren. “Als je een miljoenenbedrijf hebt, levert dat $300.000 aan inkomsten op”, gaf hij als voorbeeld.
Ze realiseren turnarounds omdat ze, in tegenstelling tot de onafhankelijke bedrijven, functies als verkoop, marketing, financiën en andere administratieve functies binnen al hun portfoliobedrijven kunnen centraliseren. “We proberen de bedrijven die we kopen niet te verkopen en hebben geen exits op durfkapitaalschaal nodig, zodat we groei en winstgevendheid duurzamer in evenwicht kunnen brengen”, aldus Dumont.
Op de vraag waarom durfkapitaalbedrijven hun startups niet aanmoedigen om winstgevend te zijn, zoals Curious dat doet, antwoordde Dumont: “Investeerders geven niet om de winst; zij geven alleen om groei. Zonder dat is er geen exit op durfkapitaalschaal, dus er is geen prikkel om op dat winstgevendheidsniveau te opereren.”
Het geld dat door de bedrijven van Curious wordt gegenereerd, wordt vervolgens gebruikt om andere startups te kopen, zei Dumont.
Het bedrijf is van plan de komende vijf jaar 50 tot 75 startups zoals UserVoice te kopen, en Dumont is ervan overtuigd dat hij geen tekort aan doelwitten zal hebben om uit te kiezen. Curious richt zich op het verwerven van startups die jaarlijks $1 miljoen tot $5 miljoen aan terugkerende inkomsten genereren, een segment van de softwaremarkt dat private equity-winkels en secundaire investeerders historisch gezien hebben genegeerd, aldus Dumont.
“We doen dit nu iets minder dan twee jaar en we hebben waarschijnlijk minstens 500 bedrijven bekeken en er vijf gekocht”, zei Dumont.
Hoewel de grote waardestijging van Bending Spoons het overnamemodel van de ‘venture zombie’ zou kunnen valideren, verwacht Dumont niet veel nieuwe concurrentie. Het is niet eenvoudig om winst uit stagnatie te halen. “Het is een hoop werk”, zei hij.
