Warren Buffett en Greg Abel beoordelen de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van Berkshire Hathaway in Omaha, Nebraska op 3 mei 2025.
David A. Grogen | CNBC
De noordster van de beleggingswereld begint af te nemen.
Warren Buffett heeft het stokje overgedragen aan de algemeen directeur Greg Abel na een periode van zes decennia die een onopvallend textielbedrijf transformeerde in een van de krachtigste compoundingmotoren in de marktgeschiedenis, waardoor beleggers worstelden met hoe uitzonderlijk die prestatie werkelijk was, hoewel hij nog steeds voorzitter is van Berkshire Hathaway.
Toen Buffett halverwege de jaren zestig de controle over Berkshire overnam, werden de aandelen verhandeld rond de $ 19. Eind 2025 was één enkel Klasse A-aandeel meer dan $750.000 waard.
Vanaf 1964 – het jaar voordat Buffett de controle over Berkshire overnam – tot 2024 boekte het unieke conglomeraat een samengestelde jaarlijkse winst van 19,9%, bijna het dubbele van de S&P500’s 10,4%, resulterend in een totaalrendement van ruim 5,5 miljoen procent, zo blijkt uit het laatste jaarverslag van het bedrijf. De aandelen voegden in 2025 nog eens 10% toe aan dat rendement.
Het record is gebouwd op een ongewoon zuinige formule: gebruik verzekeringsgeld als bron van goedkoop kapitaal, koop bedrijven met duurzame cashflows en geef tijd om het meeste werk te doen. Die aanpak resulteerde in langetermijnbelangen in bedrijven zoals Coca-cola En American Expressterwijl Berkshire zich via volledige dochterondernemingen uitbreidde naar spoorwegen, nutsbedrijven en productie.
“Als het zo gemakkelijk was om het opnieuw te doen, zou iemand het doen”, zegt Bill Stone, Chief Investment Officer bij Glenview Trust Company en aandeelhouder van Berkshire. “Je denkt dat het duo het heeft Charlie Munger Als je partner is het moeilijk voor te stellen dat je binnenkort weer bij elkaar komt.”
Nu Buffett het roer uit handen geeft, richten beleggers zich steeds meer op wat er met hem aan de hand is. Seth Klarman, oprichter van Baupost Group, noemde Buffett “een Amerikaans rolmodel” en zei dat zijn pensionering meer betekent dan een leiderschapstransitie.
“De wereld van beleggen zal anders zijn zonder Warren Buffett aan het roer van Berkshire”, zei Klarman in een interview eerbetoon.
‘Ga stil’
Buffett heeft gezegd hij “loopt rustig” terwijl hij aftreedt en een verminderde publieke aanwezigheid signaleert, hoewel hij voorzitter blijft. Abel zal het aannemen verantwoordelijk voor de jaarlijkse aandeelhoudersbrieven van Berkshire, een traditie die Buffett in 1965 begon en die op Wall Street een essentiële lectuur werd vanwege de duidelijke lessen over markten, management en kapitaalallocatie. Buffett zal echter een Thanksgiving-bericht blijven schrijven.
De jaarlijkse brieven waren een steunpilaar van Buffetts invloed. De andere was Jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van Berkshire. De bijeenkomst, vaak de ‘Woodstock voor kapitalisten’ genoemd, lokte elk jaar tienduizenden investeerders naar Omaha, Nebraska, voor urenlang ongeschreven vragen en antwoorden. De gebeurtenis bevestigde de rol van Buffett, niet alleen als vermogensbeheerder, maar ook als een stabiele publieke stem die investeerders vertrouwden om de onrust op de markt in perspectief te plaatsen.
Buffett verwierp ook veel Wall Street-conventies. Berkshire heeft zijn aandelen nooit gesplitst, wat speculatie ontmoedigt en een aandeelhoudersbasis cultiveert die gericht is op tientallen jaren in plaats van op kwartalen. Het bedrijf weigerde winstrichtlijnen uit te vaardigen en gaf operationele managers een ruime autonomie, terwijl beslissingen over kapitaalallocatie gecentraliseerd bleven in Omaha.
“Warren zal als voorzitter een adviseur zijn van Greg, een cultureel anker en een echte langetermijndenker”, zei Ann Winblad, managing director bij Hummer Winblad Venture Partners en al jarenlang aandeelhouder van Berkshire, op CNBC’s “De borstel.” “Zal het bedrijf fundamenteel veranderen in zijn strategieën? Nee… De cultuur van Berkshire Hathaway, waarin ik heb geïnvesteerd, namelijk geduldig, langdurig, zorgvuldig en vastberaden beleggen, zal waarschijnlijk nog steeds blijven bestaan.”
Het bedrijf beschikte eind september over een recordbedrag van 381,6 miljard dollar aan contanten, wat zowel zijn financiële slagkracht als de voorzichtigheid van Buffett in een zeer gewaardeerde markt onderstreepte. Berkshire is ook al twaalf kwartalen op rij een nettoverkoper van aandelen, een zeldzame en aanhoudende teruggang die de beperkte mogelijkheden op deze schaal weerspiegelt.
De aandacht van de aandeelhouders verschuift naar een minder vast onderdeel van het opvolgingsplan: het lot van zijn aandelenportefeuille van $300 miljard. Omdat er geen voor de hand liggende opvolger is met een vergelijkbaar trackrecord op het gebied van publieke aandelen, zeggen sommige analisten dat Berkshire de actieve aandelenselectie uiteindelijk zou kunnen terugschroeven, vooral gezien de omvang en concentratie van de portefeuille.
Buffett heeft aandeelhouders ook herhaaldelijk gewaarschuwd om volatiliteit niet aan te zien als falen.
“Onze aandelenkoers zal grillig bewegen en af en toe met zo’n 50% dalen, zoals onder het huidige management drie keer in de zestig jaar is gebeurd”, schreef hij. “Wanhoop niet; Amerika zal terugkomen, en dat geldt ook voor de aandelen van Berkshire.”
