De strategie van Novo Nordisk werd op de proef gesteld toen investeerders de vernieuwing van de onboarding terugdraaiden

Een managementverandering in wat ooit het meest waardevolle bedrijf van Europa was, werd vrijdag bevestigd Novo Nordisk’s controlerende aandeelhouder verstevigde zijn greep op de fabrikant van afslankmedicijnen, zelfs toen minderheidsaandeelhouders hun ongenoegen uitten.

Novo bevond zich de laatste tijd in een steeds chaotischer situatie, waarbij de aandelen daalden en het vertrouwen van beleggers afnam, omdat zijn rol als leidende speler in de zeer lucratieve wereld van gewichtsverlies in twijfel werd getrokken.

De fabrikant van diabetes- en afslankmedicijnen zijn onafhankelijke bestuurders vervangeninclusief voorzitter Helge Lund, nadat het onmogelijk werd om tot overeenstemming te komen tussen het huidige bestuur en het fondsbestuur van Novo Nordisk – de meerderheidsaandeelhouder van het bedrijf. Op 21 oktober werd het voornemen bekend gemaakt om de leden te vervangen.

Lund zal worden vervangen door bedrijfsveteraan Lars Rebien Sørensen, voorheen voorzitter van het bestuur van de Foundation. De 71-jarige was tussen 2000 en 2016 ook CEO van Novo Nordisk. Cees de Jong werd verkozen tot vice-voorzitter, en Britt Meelby Jensen en Stephan Engels verkozen tot leden.

Aandeelhouders keurden de wijzigingen goed, waarbij 93% vóór stemde. De stichting bezit ruim 75% van de stemmen.

Mikael Dolsten, voormalig hoofd R&D bij Pfizer, besloot voorafgaand aan de vergadering zijn kandidatuur in te trekken, vanwege wat Sørensen zei dat het “een situatie was die verband hield met zijn voormalige werkgever”. Novo was tot voor kort verwikkeld in een biedoorlog met Pfizer ten opzichte van de kleinere biotech Metsera.

Norges Bank Investment Management (NBIM), een van de grootste minderheidsaandeelhouders, zei eerder deze week dat het zich zou onthouden van stemming op de buitengewone algemene vergadering van vrijdag, wat blijk geeft van ontevredenheid. Andere aandeelhouders, zoals het California State Teachers’ Retirement System, zeiden ook dat ze van plan waren tegen het voorstel te stemmen. NBIM en CalSTRS weigerden beiden verder commentaar te geven.

Sørensen erkende vrijdag dat sommige aandeelhouders – waaronder invloedrijke – hun ontevredenheid hebben geuit over schendingen van de bestuursregels, maar gaf te kennen de intentie te hebben om zo snel mogelijk terug te keren naar een ‘normale situatie’.

“Ik word lid van het bestuur met de bedoeling deze functie voor een periode van twee tot drie jaar te bekleden”, aldus Sørensen. “Mijn mandaat is heel duidelijk; ik heb twee belangrijke taken bij de raad van bestuur, ten eerste om de CEO en het management te ondersteunen bij hun transformatieplannen om hun concurrentieleiderschap terug te winnen, en ten tweede om de weg vrij te maken voor mijn opvolger.”

Novo-aandelen daalden tijdens de middaghandel met 3,2% naar $308,25.

“Het komt zelden voor dat een bedrijf van die omvang zo snel een dergelijk niveau van verandering doorvoert”, zegt Andrew Pettigrew, emeritus hoogleraar aan de Universiteit van Oxford en expert op het gebied van veranderingstheorieën, tegen CNBC.

“Het wordt meestal veroorzaakt door een vreselijke crisis die hen van een afgrond werpt, maar waarschijnlijk ook door een periode waarin ze blind waren voor wat er onder hen gebeurde. Met andere woorden, ze werden verrast door een plotselinge verandering, en dat is meestal wat er nodig is om een ​​bestaande machtsgroep in een bedrijf omver te werpen, vooral als ze al heel lang aan de macht zijn”, voegde Pettigrew eraan toe.

Het huidige bestuur was “te traag om de betekenis van de marktveranderingen in de VS te onderkennen”, vertelde Sorensen aan analisten tijdens een telefoongesprek in oktober.

Algemeen wordt aangenomen dat Novo achterop is geraakt bij zijn Amerikaanse collega’s Eli Lilly dat snel marktaandeel van Novo heeft overgenomen, omdat zijn rivaliserende medicijnen Mounjaro en Zepbound bij de hoogste dosis een meer uitgesproken gewichtsverlies hebben laten zien.

“Het is een kwestie van urgentie en schaalgrootte”, zei Sørensen in oktober over de voorgestelde bestuurswisselingen, maar zei ook dat het fonds “volledig in lijn” staat met de huidige strategie van Novo onder de nieuwe CEO Mike Doustdar.

Aftredend voorzitter Lund zei vrijdag dat de verschillende opvattingen betrekking hadden op bestuursprincipes, waaronder ‘transparante en op samenwerking gebaseerde besluitvorming en passende checks and balances’.

De vertrekkende bestuursleden, aldus Lund, waren van mening dat de manier waarop deze principes voorheen werden toegepast gehandhaafd moest blijven, en “dit zou volledig in overeenstemming zijn geweest met zowel de implementatie van de noodzakelijke veranderingen als met de praktijk uit het verleden.”

“Naar onze mening zou dit ook onnodige negatieve publieke aandacht hebben verminderd gedurende een jaar dat al werd gekenmerkt door complexe marktuitdagingen”, voegde Lund eraan toe.

Een andere rechtvaardiging voor de teloorgang van het bestuur is dat een nieuwe configuratie meer mensen met directe ervaring vanuit een Amerikaans consumentenperspectief zou binnenhalen om te helpen navigeren door de uitdagende markt. Dit gebeurt te midden van de toenemende concurrentie van zowel Eli Lilly als de zogenaamde bereidingsapotheken, die een goedkopere kopieerversie van de medicijnen maken, en een verschuiving naar rechtstreekse verkoop aan consumenten.

Zoals bij veel farmaceutische bedrijven is de Verenigde Staten de grootste markt voor Novo. In de eerste negen maanden van 2025 was de Amerikaanse markt goed voor 56% van de totale omzet, gemeten in Deense kronen.

Analisten hebben echter hun scepsis geuit over het feit dat het nieuwe bestuur de beoogde ervaring zal opleveren. “Over het geheel genomen kan het erop lijken dat het nieuwe bestuur feitelijk over minder dan meer commerciële, grote farmaceutische expertise beschikt”, zegt analist Emmanuel Papadakis van Deutsche Bank.

De aandelen van Novo zijn sinds de aankondiging van de bestuurswisseling met 12% gedaald en sinds begin dit jaar met 58% gedaald. Vorige week maakte het bedrijf de resultaten over het derde kwartaal bekend schattingen gemist en het bovenste bereik verlaagd van zijn verwachtingen voor het hele jaar, daarbij verwijzend naar langzamere groeiverwachtingen voor Ozempic en Wegovy.

Het is slechts een van de vele dramatische gebeurtenissen die onlangs bij de Deense farmaceutische gigant hebben plaatsgevonden.

“Er zijn dit jaar zoveel stappen gezet waaruit blijkt dat Novo een conflicterend bedrijf is”, aldus Morningstar-analist Karen Andersen. “Nu zo’n nieuwe direct-to-patient-markt opkomt als een cruciaal onderdeel van de toekomstige groei van de verkoop van medicijnen tegen obesitas, en farmaceutische producten een echte concurrent op de markt blijven, is het niet moeilijk voor te stellen dat besturen en management misschien niet dezelfde visie hebben over hoe Novo zou moeten reageren”, voegde ze eraan toe.

In het weekend heeft Novo dat gedaan uitgetrokken van een dramatische biedoorlog tegen de Amerikaanse reus Pfizer over een experimenteel biotech-medicijn voor gewichtsverlies in de klinische fase Meseraweglopen van een deal die analisten als ongebruikelijk hebben omschreven.

De bestuurswisselingen komen slechts een paar maanden nadat Novo Doustdar tot CEO had benoemd, waarbij voormalig CEO Lars Fruergaard Jørgensen werd blootgesteld om hem gedeeltelijk de schuld te geven van het huidige traject van het bedrijf en zijn aandelen. Doustdar heeft sindsdien een reorganisatie aangekondigd, inclusief het ontslag van meer dan 10% van de werknemers wereldwijd.