De Het ministerie van Justitie heeft de Federal Reserve bedreigd met een strafrechtelijke aanklacht wegens de getuigenis van Fed-voorzitter Jerome Powell deze zomer over de renovatie van het gebouw, zei Powell dit weekend.
Het is een grote escalatie door de regering na herhaalde pogingen van de president Donald Trump naar meer controle uitoefenen over de onafhankelijke instelling.
Trump heeft Powell herhaaldelijk aangevallen omdat hij niet sneed kortetermijnrente, en dreigde zelfs hem te ontslaan. De voorzichtigheid van Powell heeft Trump woedend gemaakt, die heeft geëist dat de Fed de financieringskosten zou verlagen om de economie te stimuleren en de rente die de federale overheid op haar schulden betaalt te verminderen. Die woede is niet verdwenen De Fed verlaagde de rente in drie van de laatste vier maanden van 2025.
Trump heeft Powell ook beschuldigd van slecht beheer van het renovatieproject ter waarde van 2,5 miljard dollar van de Amerikaanse Federal Reserve. In scherpe afwijking van zijn eerdere reacties op de aanvallen van Trump beschreef Powell de dreiging van strafrechtelijke vervolging als simpele ‘voorwendsels’ om het politieke systeem te ondermijnen. Onafhankelijkheid van de Fed als het om de rentebepaling gaat.
Hoewel er een beperkte reactie is geweest van de Republikeinse wetgevers, is die er wel geweest verschillende vroege pauzes met het feest.
“Als er nog enige twijfel zou bestaan over de vraag of adviseurs binnen de regering-Trump actief aandringen op het beëindigen van de onafhankelijkheid van de Federal Reserve, zou die er nu niet meer moeten zijn”, zegt senator Thom Tillis uit North Carolina, die lid is van de bankencommissie die toezicht houdt op de benoemingen van de Fed.
Trump is dat al kijken om te schieten Gouverneur van de Federale Reserve Lisa Kok vanwege onbewezen beschuldigingen dat ze hypotheekfraude heeft gepleegd. De claim werd deze zomer ingediend door Bill Pulte, een door Trump aangestelde medewerker van de Federal Housing Administration.
Hier zijn enkele redenen waarom de onafhankelijkheid van de Fed zo streng wordt bewaakt.
Waarom Fed-onafhankelijkheid belangrijk is
De Fed heeft uitgebreide macht over de Amerikaanse economie. Door de kortetermijnrente te verlagen controleert zij – wat zij doorgaans doet als de economie achterblijft – De Fed kan lenen goedkoper maken en meer consumptie aanmoedigen, de groei versnellen en werkgelegenheid. Wanneer de rente wordt verhoogd – wat wordt gedaan om de economie af te koelen en de inflatie te bestrijden – kan dit de economie verzwakken en banenverlies veroorzaken.
Economen hebben lange tijd de voorkeur gegeven aan onafhankelijke centrale banken omdat zij gemakkelijker impopulaire maatregelen kunnen nemen om de inflatie te bestrijden, zoals het verhogen van de rentetarieven, waardoor het duurder wordt om te lenen om een huis, auto of apparaten te kopen.
Het belang van een onafhankelijke Fed werd daarna voor de meeste economen bevestigd langdurige stijging van de inflatie uit de jaren zeventig en begin jaren tachtig. Voormalig Fed-voorzitter Arthur Burns wordt er alom van beschuldigd dat hij de pijnlijke inflatie van die tijd heeft laten versnellen door te buigen voor de druk van president Richard Nixon om de rente tot de verkiezingen van 1972 laag te houden. Nixon vreesde dat hogere tarieven hem de verkiezingen zouden kosten, die hij met een aardverschuiving won.
Paul Volcker werd uiteindelijk in 1979 door president Jimmy Carter benoemd tot voorzitter van de Fed, en hij duwde de kortetermijnrente van de Fed naar het verbazingwekkend hoge niveau van bijna 20%. (Momenteel is het 3,6%, het laagste in bijna drie jaar.) De oogverblindende cijfers leidde tot een ernstige recessieduwde de werkloosheid naar bijna 11% en leidde tot wijdverbreide protesten.
Toch gaf Volcker niet terug. Halverwege de jaren tachtig was de inflatie teruggevallen naar de lage enkele cijfers. Volckers bereidheid om de economie pijn te doen om de inflatie te beteugelen, wordt door de meeste economen gezien als een belangrijk voorbeeld van de waarde van een onafhankelijke Fed.
Beleggers houden het nauwlettend in de gaten
Een poging om Powell te ontslaan zou vrijwel zeker de aandelenkoersen doen dalen en de obligatierendementen doen stijgen, de rente op staatsschulden doen stijgen en de financieringskosten voor hypotheken, autoleningen en creditcardschulden verhogen. De rente op de 10-jarige staatsobligatie is een maatstaf voor de hypotheekrente.
Alle grote Amerikaanse markten daalden maandag tijdens de openingsbel, de obligatierente steeg en de waarde van de Amerikaanse dollar daalde.
De meeste beleggers geven de voorkeur aan een onafhankelijke Fed, deels omdat deze de inflatie doorgaans beter beheert zonder beïnvloed te worden door de politiek, maar ook omdat haar beslissingen voorspelbaarder zijn. Fed-functionarissen bespreken vaak publiekelijk hoe zij het rentebeleid zouden veranderen als de economische omstandigheden zouden veranderen.
Als de Fed meer door de politiek zou worden beïnvloed, zou het voor de financiële markten moeilijker zijn om op haar beslissingen te anticiperen – of deze te begrijpen.
Terwijl de Fed de kortetermijnrente controleert, bepalen de financiële markten de leenkosten voor hypotheken en andere leningen op de lange termijn. En als beleggers zich zorgen maken dat de inflatie hoog zal blijven, zullen zij hogere rentetarieven op staatsobligaties eisen, waardoor de leenkosten in de hele economie zullen stijgen.
In Turkije bijvoorbeeld dwong president Recep Tayyip Erdogan de centrale bank begin jaren twintig de rente laag te houden, ook al steeg de inflatie tot 85%. In 2023 gaf Erdogan de centrale bank meer onafhankelijkheid, wat heeft bijgedragen aan het terugdringen van de inflatie, maar de kortetermijnrente steeg tot 50% om de inflatie te bestrijden. en blijf hoog.
De onafhankelijkheid van de Fed betekent niet dat zij geen verantwoording hoeft af te leggen
Fed-voorzitters zoals Powell worden door de president benoemd voor een termijn van vier jaar en moeten door de Senaat worden bevestigd. De president benoemt ook de zes andere leden van de raad van bestuur van de Fed, die gespreide termijnen van maximaal veertien jaar kunnen vervullen.
Deze benoemingen kunnen een president in staat stellen het beleid van de Fed in de loop van de tijd aanzienlijk te veranderen. Voormalig president Joe Biden benoemde vier van de huidige zeven leden: Powell, Cook, Philip Jefferson en Michael Barr. Een vijfde door Biden aangestelde, Adriana Kugler, onverwachts afgestapt op 1 augustus, ongeveer vijf maanden voor het einde van haar ambtstermijn. Trump heeft al genomineerd zijn topeconoom, Stephen Miran, als potentiële vervanger, hoewel hij goedkeuring van de Senaat nodig heeft. De ambtstermijn van Cook loopt af in 2038, dus door haar uit de regering te dwingen zou Trump eerder een loyalist kunnen aanstellen.
Trump zal Powell in mei kunnen vervangen als voorzitter van de Fed, wanneer Powells ambtstermijn afloopt. Toch hebben twaalf leden van het renteselectiecomité van de Fed een stem over de vraag of de rente moet worden verhoogd of verlaagd, dus zelfs het veranderen van de voorzitter garandeert niet dat het beleid van de Fed zal veranderen zoals Trump wil.
Het Congres kan intussen de doelstellingen van de Fed via wetgeving bepalen. In 1977 gaf het Congres de Fed bijvoorbeeld een ‘dubbel mandaat’ om de prijzen stabiel te houden en maximale werkgelegenheid te zoeken. De Fed definieert stabiele prijzen als een inflatie van 2 procent.
De wet uit 1977 vereist ook dat de voorzitter van de Fed twee keer per jaar voor het Huis en de Senaat moet getuigen over de economie en het rentebeleid.
Kan de president Powell ontslaan voordat zijn ambtstermijn afloopt?
Het Hooggerechtshof suggereerde vorig jaar in een uitspraak over andere onafhankelijke instanties dat een president de voorzitter van de Fed niet kan ontslaan alleen maar omdat hij de beleidskeuzes van de voorzitter niet leuk vindt. Maar hij kan hem misschien ‘om redenen’ verwijderen, wat doorgaans wordt geïnterpreteerd als een vorm van wangedrag of nalatigheid.
Dat is een waarschijnlijke reden waarom de regering-Trump zich heeft geconcentreerd op de renovatie van het gebouw, in de hoop dat dit een ‘voor de goede zaak’-voorwendsel zou kunnen zijn. Toch zou Powell waarschijnlijk elke poging om hem af te zetten aanvechten, en de zaak zou bij het Hooggerechtshof terecht kunnen komen.
– Door Christopher Rugaber, AP-econoomschrijver
