President Donald Trump spreekt tijdens een evenement om nieuwe tarieven aan te kondigen in de Rozentuin van het Witte Huis op 2 april. (Mark Schiefelbein/Associated Press)
(Blijf het transportnieuws op de hoogte: Ontvang TTNews in uw inbox.)
Hoewel Het Amerikaanse Hooggerechtshof schrapt de verregaande tarieven van Donald Trumper lijkt nog steeds aanzienlijke twijfel te bestaan dat transacties waarbij wordt ingezet op overheidsrestituties ooit vruchten zullen afwerpen.
Verschillende zwaargewichten op Wall Street hebben deals gesloten met bedrijven die in aanmerking zouden kunnen komen voor terugbetaling als de aanklachten illegaal blijken te zijn – een uitkomst die gokmarkten waarschijnlijker achten na een hoorzitting vorige week.
Niettemin vinden beleggers nog steeds dat de transactie relatief goedkoop kan worden gekocht. Afhankelijk van het type tarief werd de claim deze week op ongeveer 10 tot 25 cent per dollar genoteerd, volgens mensen die bekend waren met de zaak en die vroegen om niet geïdentificeerd te worden terwijl ze de transacties bespraken. Dat is slechts een bescheiden stijging ten opzichte van vóór de hoorzitting van 5 november, wat erop wijst dat er nog steeds veel vragen zijn over de vraag of de gok ooit resultaat zal opleveren.
Fondsen waaronder King Street Capital Management, Anchorage Capital Advisors en Fulcrum Capital Holdings hebben claims ingediend voor terugbetaling van accijnzen, zeiden de mensen. Seaport Global Holdings is een van de makelaars die importeurs en investeerders koppelt, zeiden ze, samen met Jefferies Financial Group en Oppenheimer & Co., zoals Bloomberg eerder meldde.
De rechtbank overweegt of Trump de bevoegdheid had om de International Economic Powers Act te gebruiken om tarieven op te leggen aan importen uit bijna elk land. Als het besluit dat dit niet het geval is, bestaat de kans op een volledige terugbetaling – hoewel elk terugbetalingsproces langdurig en omslachtig kan zijn, waarbij importeurs mogelijk individuele claims indienen voor elke zending die getroffen is door de zogenaamde IEEPA-tarieven.
Tijdens de hoorzitting van vorige week vroeg rechter Amy Coney Barrett naar de logistieke problemen van een terugbetalingsproces, wat een advocaat van de importeurs ertoe aanzette te suggereren dat de rechtbank de tarieven zou kunnen verlagen zonder enige terugwerkende kracht te vereisen.
Dat is nog een laag van onzekerheid, zegt Matthew Hamilton, medeoprichter van Fulcrum: Zelfs als Trump de macht overdraagt, krijgen bedrijven mogelijk niet de tarieven terug die ze hebben betaald.
Voorste rij: Sonia Sotomayor, Clarence Thomas, John Roberts, Samuel Alito en Elena Kagan. Achterste rij: Amy Coney Barrett, Neil Gorsuch, Brett Kavanaugh en Ketanji Brown Jackson. (Fred Schilling/Verzameling van het Hooggerechtshof van de Verenigde Staten)
“Het kan erg lang duren om je geld terug te krijgen vanwege het grote aantal eisers, personeel en andere wegversperringen”, aldus Hamilton. “Er bestaat ook de mogelijkheid dat het Hooggerechtshof de baby zal splitsen en zal beslissen dat president Trump zijn uitvoerende macht heeft overschreden, maar geen restitutie zal verlenen voor reeds betaalde tarieven.”
Woordvoerders van Anchorage en King Street weigerden commentaar te geven. Vertegenwoordigers van de Zeehaven hebben niet gereageerd op verzoeken om commentaar.
Beleggers hebben zich af en toe aangetrokken gevoeld tot transacties waarbij overheidsbeleid betrokken is, deels omdat de uitkomst ervan onafhankelijk is van bredere marktbewegingen. Larry Robbins sloeg een voorraad ziekenhuizen aan nadat het Hooggerechtshof de Affordable Care Act had gehandhaafd, waardoor Glenview Capital Management in 2013 een van de best presterende grote hedgefondsen werd.
Pershing Square van Bill Ackman en anderen wedden er al jaren op dat Fannie Mae en Freddie Mac de Amerikaanse controle zouden verlaten en enorme rendementen zouden genereren voor particuliere investeerders.
Reed Loustalot van de Truck Parking Club bespreekt hoe een combinatie van publieke financiering en private innovatie het probleem van het parkeren van vrachtwagens kan verlichten. Luister hierboven mee of ga naar Verkeersborden.ttnews.com.
Volgens de normen van hedgefondsen zijn de weddenschappen op tariefterugbetalingen niet enorm. Bedrijven hebben tot nu toe meer dan 100 miljard dollar aan tarieven betaald, maar elke deal is eigenzinnig en moeilijk op grote schaal uit te voeren. De importeur blijft de juridische eigenaar van de claim, maar stemt er in ruil voor de overeengekomen prijs mee in om terugbetaling te eisen en de betaling ervan aan de investeerder te vergemakkelijken, aldus mensen die bekend zijn met de contracten.
De juridische complexiteit is groot genoeg om sommige investeerders af te schrikken, samen met de waarschijnlijkheid dat het lang zal duren voordat de terugbetaling wordt terugbetaald, zelfs in het beste geval.
Outpost Capital Partners, een bedrijf uit Connecticut dat de afgelopen jaren douanegerelateerde claims heeft verhandeld die miljarden aan potentiële restituties vertegenwoordigen, heeft bedrijven rechtstreeks benaderd om hun interesse te peilen in het geheel of gedeeltelijk verkopen van hun potentiële restituties, volgens mensen die bekend zijn met de inspanning. Sommigen zijn gretiger geworden, vooral na een uitspraak in september die een einde maakte aan een vijf jaar durende strijd over tarieven die tijdens de eerste ambtstermijn van Trump waren opgelegd en die elk vooruitzicht op terugbetaling vrijwel wegvaagde.
Een vertegenwoordiger van Voorpost weigerde commentaar te geven.
Andere bedrijven zijn mogelijk op zoek naar een manier om de financiële druk te compenseren. Voor beleggers brengt dit de potentiële kwestie van het tegenpartijrisico met zich mee. Als het bedrijf van een verkoper bijvoorbeeld failliet gaat voordat de claim is betaald, kunnen beleggers hun verhaal zien verdwijnen.
Oppenheimer zei dat het eind oktober $550 miljoen aan douaneclaims had verhandeld, volgens een document dat Bloomberg had ingezien. Dat omvatte mogelijke eisen die verband hielden met wederzijdse tarieven en met de tarieven die de regering in verband heeft gebracht met de fentanylhandel. Het is laatstgenoemde die na de laatste hoorzitting de grootste prijsstijging heeft ervaren.
Het Hooggerechtshof stemde ermee in de tariefzaak te bespoedigen en zou vóór het einde van het jaar een beslissing kunnen nemen.
Ondertussen blijft het huidige tariefbeleid zich ontwikkelen. Het Witte Huis is van plan de details te onthullen van een handelsovereenkomst om de tarieven op Zwitserse goederen te verlagen van 39% naar 15%, zei de Amerikaanse handelsvertegenwoordiger Jamieson Greer op 14 november, evenals nieuwe vrijstellingen die volgens de regering tot lagere voedselprijzen zullen leiden.
Geschreven door Eliza Ronalds-Hannon, Irene García Pérez, Laura Curtis en Reshmi Basu
