Na twee weken van intense politieke en juridische controle, Federale Reserve zal proberen deze week te maken bijeenkomst over interesse zo eenvoudig en saai mogelijk te maken, hoewel president Donald Trump de uitkomst waarschijnlijk nog steeds niet leuk zal vinden.
Het rentebepalende comité van de centrale bank zal de officiële kortetermijnrente vrijwel zeker ongewijzigd laten op ongeveer 3,6%, na drie opeenvolgende bewegingen vorig jaar. Fed-voorzitter Jerome Powell zei na de bijeenkomst in december dat ze “goed gepositioneerd zijn om af te wachten hoe de economie zich ontwikkelt” voordat ze verdere actie ondernemen.
Wanneer de Fed de kortetermijnrente verlaagt, kan dit na verloop van tijd invloed hebben op andere financieringskosten voor zaken als hypotheken, autoleningen en bedrijfsleningen, hoewel deze rentetarieven ook worden beïnvloed door de marktkrachten.
De bijeenkomst van deze week – een van de acht die de Fed elk jaar houdt – zal worden overschaduwd door de onthulling eerder deze maand dat het ministerie van Justitie de Fed heeft gedagvaard als onderdeel van een strafrechtelijk onderzoek naar de getuigenis die Powell afgelopen juni aflegde over een renovatie van 2,5 miljard dollar. Het is de eerste keer dat een zittende Fed-voorzitter wordt onderzocht, wat aanleiding geeft tot een ongebruikelijke publieke berisping van Powell.
Nu zal Powell moeten overstappen van een dispuut met het Witte Huis naar het benadrukken dat de beslissingen van de Fed over de rentetarieven worden ingegeven door economische belangen, en niet door politiek. Powell zei op 11 januari dat de dagvaardingen “voorwendsels” waren om de Fed te straffen omdat ze de rente niet zo scherp verlaagde als Trump zou willen.
Powell zal “onder nog meer druk komen te staan om te benadrukken dat ‘alles wat we hier doen… over economie gaat’”, zegt Claudia Sahm, voormalig Fed-econoom en hoofdeconoom bij New Century Advisors. “‘We hebben niet aan politiek gedacht.'”
Michael Gapen, hoofdeconoom van de VS bij Morgan Stanley en voormalig Fed-medewerker, zei dat ondanks het onderzoek verwacht kan worden dat de Fed haar rentebeleid zal heroverwegen, zoals zij altijd doet.
“De bijeenkomsten hebben een regelmatige stroom”, zei hij. “Er worden presentaties gegeven, er zijn discussies gaande… Sommige van deze andere bredere aanvallen op de Fed komen niet echt aan de orde.”
Niet lang na de dagvaardingen van het ministerie van Justitie overwoog het Hooggerechtshof vorige week of Trump Fed-gouverneur Lisa Cook kan ontslaan wegens beschuldigingen van hypotheekfraude, wat zij ontkent. In de 112-jarige geschiedenis van de Fed heeft geen enkele president ooit een gouverneur ontslagen. Tijdens mondelinge pleidooien leken de rechters ernaar te streven haar in haar baan te laten blijven totdat de zaak is opgelost.
Andere Fed-functionarissen hebben ook aangegeven dat de centrale bank de rente waarschijnlijk ongewijzigd zal laten tijdens de tweedaagse bijeenkomst die woensdag eindigt. De drie renteverlagingen van de Fed vorig jaar waren bedoeld om de economie daarna te versterken werkgelegenheid Deze zijn tijdens de zomer scherp vertraagd en gedaald in de nasleep van de apriltarieven van Trump op tientallen landen.
Toch daalde het werkloosheidscijfer in december, na een groot deel van vorig jaar te zijn gestegen, en er zijn andere tekenen die erop wijzen dat de arbeidsmarkt zich mogelijk stabiliseert. Het aantal mensen dat een werkloosheidsuitkering aanvraagt, is historisch laag gebleven, een teken dat het aantal ontslagen niet is toegenomen.
Ondertussen blijft de inflatie hoog en is ze vorig jaar zelfs hoger geworden, volgens de door de Fed geprefereerde maatstaf. Volgens de laatste beschikbare gegevens stegen de prijzen in november met 2,8% ten opzichte van een jaar eerder. Dit is een stijging ten opzichte van de 2,6% in november 2024.
Tenzij bedrijven banen gaan schrappen of de werkloosheid stijgt, is het onwaarschijnlijk dat de Fed de rente de komende paar maanden opnieuw zal verlagen, zeggen economen. Als de inflatie dit jaar vertraagt, zoals economen verwachten, zou de Fed in de lente of zomer opnieuw kunnen bezuinigen. Beleggers op Wall Street verwachten dit jaar slechts twee kwartpunten renteverlagingen, afgaande op de futuresprijzen.
Veel economen verwachten dat de groei de komende maanden zal aantrekken, wat nog een reden zou zijn om af te zien van renteverlagingen. Gap schat dat de belastingteruggaven dit voorjaar ongeveer 20% hoger kunnen zijn dan vorig jaar als de belastingverlagingen van de regering-Trump van kracht worden. Terugbetalingen kunnen gemiddeld $3.500 bedragen, zei Gapen.
De economie groeide in het kwartaal juli-september vorig jaar met 4,4% per jaar en is in de laatste drie maanden van vorig jaar mogelijk in een vergelijkbaar gezond tempo gegroeid. Als een dergelijke solide groei aanhoudt, zullen Fed-functionarissen waarschijnlijk afwachten of de aanwerving ook zal aantrekken, waardoor de noodzaak voor verdere renteverlagingen verder zal afnemen.
—Christopher Rugaber, schrijver van economische wetenschappen bij AP
