Hoe het door Sequoia gesteunde Ethos de publieke markt bereikte terwijl de rivalen tekortschoten

Ethos Technologies, een in San Francisco gevestigde leverancier van software voor de verkoop van levensverzekeringen, debuteerde donderdag op de Nasdaq. Als een van de eerste grote technologie-IPO’s van het jaar wordt het insurtech-platform nauwlettend in de gaten gehouden als graadmeter voor de IPO-cyclus van 2026.

Het bedrijf en zijn verkopende aandeelhouders haalden ongeveer $200 miljoen op met de aanbieding, waarbij 10,5 miljoen aandelen werden verkocht voor $19 per stuk onder het tickersymbool ‘LIFE’ – een van de betere keuzes in de recente geschiedenis. De naam past. Ethos exploiteert een driezijdig platform waar consumenten in 10 minuten online polissen kopen zonder medische onderzoeken. Het zegt dat meer dan 10.000 onafhankelijke agenten zijn software gebruiken om deze polissen te verkopen, en dat vervoerders zoals Legal & General America en John Hancock erop vertrouwen voor acceptatie- en administratieve diensten. Ethos zelf is geen verzekeringsmaatschappij; het is een erkend bureau dat commissie verdient op de verkoop.

Hoewel de aandelen van het bedrijf de eerste dag als beursgenoteerd bedrijf sloten op $16,85, 11% minder dan de beursintroductie van $19, hebben de mede-oprichters van Ethos, Peter Colis en Lingke Wang, nog steeds genoeg te vieren nadat ze het 10 jaar oude bedrijf naar de publieke markt hebben laten groeien.

“Toen we (het bedrijf) lanceerden, waren er acht of negen andere life insurtech-startups die erg op Ethos leken met vergelijkbare Series A-financiering”, vertelde Colis aan TechCrunch. “In de loop van de tijd is de overgrote meerderheid van deze startups omgedraaid, op kleine schaal overgenomen, nog steeds op kleine schaal of failliet gegaan.”

Bijvoorbeeld Policygenius, die overreisde 250 miljoen dollar van investeerders, waaronder KKR en Norwest Venture Partners, was overgenomen door het door PE gesteunde Zinnia in 2023. Ondertussen heeft Health IQ, een startup die meer dan 200 miljoen dollar heeft binnengehaald van prominente durfkapitaalbedrijven als Andreessen Horowitz, faillissement aangevraagd hetzelfde jaar.

Ethos, dat ruim 400 miljoen dollar aan durfkapitaal heeft opgehaald, had gemakkelijk een soortgelijk lot kunnen ondergaan. In plaats daarvan bleef het bedrijf gefocust op het bereiken van winstgevendheid, nu het tijdperk van goedkoop kapitaal en gemakkelijke fondsenwerving in 2022 eindigde. “Niet wetende wat het huidige financieringsklimaat zou zijn, zijn we serieus begonnen met het veiligstellen van de winstgevendheid”, aldus Colis.

De financiële discipline maakte het volgens het bedrijf medio 2023 tot een winstgevend bedrijf IPO-documenten. Sindsdien heeft Ethos ook een jaar-op-jaar omzetgroei van meer dan 50% weten te realiseren. In de negen maanden eindigend op 30 september 2025 genereerde het bedrijf bijna $278 miljoen aan inkomsten en iets minder dan $46,6 miljoen aan nettowinst.

Toch eindigde het bedrijf zijn eerste dag als beursgenoteerd bedrijf met een marktkapitalisatie van ongeveer $1,1 miljard, een waardering die aanzienlijk lager ligt dan die van de Amerikaanse beursgenoteerde onderneming. 2,7 miljard dollar het behaalde dit tijdens zijn laatste privéronde onder leiding van SoftBank Vision Fund 2 in juli 2021.

Op de vraag waarom Ethos naar de beurs ging, zei Colis dat een groot deel van de reden was om “extra vertrouwen en geloofwaardigheid” te bieden aan potentiële partners en klanten. Hij legde uit dat, omdat veel grote verzekeringsmaatschappijen al meer dan een eeuw oud zijn, het feit dat zij op de beurs verhandeld worden een teken is van de blijvende kracht van het bedrijf.

Tot de grootste externe aandeelhouders van Ethos behoren prominente bedrijven, waaronder Sequoia, Accel, Google’s venture-tak GV en SoftBank, evenals General Catalyst en Heroic Ventures. Sequoia en Accel verkochten geen aandelen bij de beursgang van het bedrijf onthuld.