Elon Musk sloot maandag een van de meest gedurfde deals uit zijn carrière door SpaceX samen te voegen met xAI om het meest waardevolle particuliere bedrijf in de geschiedenis te creëren.
De Een fusie van $1,25 biljoen combineert de dominante raketfabrikant van de miljardair met zijn verlieslatende AI-start-up en socialemedianetwerk X.
Musk zei dat de stap nodig was om datacenters de ruimte in te lanceren, fabrieken op de maan te bouwen en Mars te koloniseren.
Voorstanders hebben de samenwerking geprezen als een verder bewijs van zijn genialiteit, waarbij hij profiteerde van zijn herbruikbare raketten en het Starlink-netwerk van satellieten, gecombineerd met gegevens van X en modellen van xAI.
Zijn critici zien het als het nieuwste voorbeeld van financiële engineering, waarbij hij zijn persoonlijke merk en SpaceX gebruikt om xAI te steunen terwijl het 1 miljard dollar kost. contant per maand.
“Geen van de waarderingen is gebaseerd op een rationeel veelvoud”, zei een persoon die in xAI heeft geïnvesteerd. ‘Ze hebben allemaal met Elon te maken.’
Er gingen geruchten over een fusie sinds SpaceX 2 miljard investeerde. USD in xAI deze zomer. Maar toen het nieuws over formele gesprekken vorige week begon uit te lekken, bleven de meeste aandeelhouders in het ongewisse en werden ze overrompeld door de snelheid waarmee de deal werd gesloten, vertelden verschillende mensen aan de FT.
Beleggers werden geïnformeerd over overhaaste oproepen van SpaceX CFO Bret Johnsen en Jared Birchall van xAI. Na vertragingen en een slechte geluidskwaliteit hadden velen moeite om de schaarse details van de 1,25t-obligatie te horen.
Johnsen vertelde hen dat SpaceX xAI zou kopen voor 250 miljard dollar, wat overeenkomt met de prijs van een recente financieringsronde van 20 miljard dollar, waarbij de twee jaar oude start-up op 230 miljard dollar werd gewaardeerd.
Aandelen van xAI zullen worden omgezet in SpaceX-aandelen tegen een wisselkoers van ongeveer zeven tegen één, waarbij de aandelen van de gecombineerde entiteit $ 527 zullen kosten.
Muskus had ook de particuliere waardering van SpaceX op 1 biljoen dollar gemarkeerd, daarbij verwijzend naar een stijging van de inkomsten uit zijn Starlink-breedbanddienst, 200 miljard dollar. meer dan het bedrijf in december werd gewaardeerd voor een secundaire aandelenverkoop.
Birchall zei tijdens zijn oproep dat Musk de gecombineerde entiteit zou exploiteren, dat de deal op 16 maart zou worden afgerond en dat investeerders de mogelijkheid zouden hebben om uit te betalen in plaats van hun xAI-aandelen in te ruilen voor SpaceX.
“Deze fusie is een bewijs van geweldige techniek. Ruimtevaart, datacenters, zonne-energie”, zegt Sol Bier, oprichter van Factorial Funds, dat in beide bedrijven heeft geïnvesteerd. “Terugkijkend zijn dit discrete bedrijven. Als we vooruitkijken, bevinden ze zich op ramkoers. Het knelpunt van AI is energie, en Elon heeft de oplossing zojuist verticaal geïntegreerd.”
De Musk-luitenants bevestigden ook dat SpaceX nog steeds mikt op een beursintroductie in juni – een datum die Musk heeft aangedrongen vanwege een zeldzame aanpassing van de planeten Jupiter, Venus en Mercurius die maand.
De beursgang van SpaceX zou maar liefst 50 miljard dollar kunnen opleveren, wat het de grootste beursintroductie ooit zou maken, meer dan de 29 miljard dollar die Saudi Aramco in 2019 ophaalde.
Investeerders zijn van mening dat de versnelde tijdlijn minder te maken heeft met hemelse vervoegingen en meer met Musks verlangen om de wereld te verslaan. Open AI en Antropisch voor de publieke markten.
Beide rivaliserende AI-startups zijn in gesprek met adviseurs om dit jaar naar de beurs te gaan en te beschikken over geavanceerdere modellen dan xAI die meer inkomsten genereren. Bankiers vrezen echter dat er wellicht niet genoeg contant geld op de publieke markten aanwezig zal zijn om ze alle drie tegelijk te kunnen vervoeren, waardoor de first mover een voordeel krijgt.
Sommige langetermijninvesteerders in SpaceX koesteren bredere zorgen, omdat ze geloven dat de combinatie met de zwaar verliesgevende xAI een beursintroductie zal bemoeilijken of zelfs in gevaar brengen. Om de transactie te betalen zal SpaceX 250 miljard dollar uitgeven. in nieuwe aandelen, waardoor het bezit van bestaande eigenaren verwatert.
Maar aangezien Musk beide particuliere bedrijven controleert, kan niemand hem tegenhouden.
SpaceX vertelde investeerders dat de jaarlijkse omzet was gegroeid tot 16 miljard dollar. USD, gedreven door zijn monopolie op commerciële raketlanceringen en a stijging van het aantal abonnementen op Starlink. Vorige week vroeg het bedrijf de toezichthouders om toestemming om 1 miljoen satellieten te lanceren om een ‘orbitaal datacentersysteem’ te creëren, tegen 9.400 momenteel.
Daarentegen bedroegen de inkomsten van xAI vorig jaar in de lage honderden miljoenen dollars. De groep waarschuwde onlangs dat het tegen 2025 meer dan 10 miljard dollar zou kunnen uitgeven om chips te kopen en de enorme datacentra te bouwen die nodig zijn om geavanceerde AI-systemen te trainen en te laten draaien.
“Het is een overwinning voor beiden, maar een grotere overwinning voor de aandeelhouders van xAI – op zichzelf is xAI niet zo goed… Google en OpenAI domineren bij consumenten, Anthropic bij ondernemingen (klanten)”, zei een investeerder in Musk’s AI-start-up.
“Dus de realiteit is dat er geen keus was, hij kon xAI niet met rust laten”, voegde hij eraan toe. “Hij is een genie, dit zou altijd het plan zijn geweest.”
Beleggers speculeren nu over een mogelijke fusie met Tesla nadat de fabrikant van elektrische auto’s een eigen investering van 2 miljard aankondigde. USD in x AI vorige week en richtte de strategie verder op AI-chips en mensachtige robots.
Musk heeft een geschiedenis van het doorvoeren van controversiële bedrijfsacties.
In 2016 gebruikte hij Tesla-aandelen om in moeilijkheden te komen Zonnestadnam de zorgen van de regering weg dat hij de grootste aandeelhouder was en dat zijn neef de CEO was. De deal ging door na bijna acht jaar procederen.
“Ik heb dit meegemaakt bij Tesla en SolarCity, laatstgenoemde bedrijf was blij omdat ze het verbazingwekkend goed deden”, aldus een aandeelhouder. “Er zijn jaren van rechtszaken geweest, maar dat is waar Elon goed in is. Hij verdient mensen geld.”
Musk heeft het bestuur van Tesla – waartoe ook zijn broer Kimbal en een aantal van zijn meest loyale investeerders, zoals Antonio Gracias van Valor Equity Partners behoren – ervan overtuigd om recordloonpakketten goed te keuren. Het laatste is potentieel ter waarde van $ 1 biljoen.
Een persoon die Musk kent, zei dat de beslissing om xAI voor 250 miljard dollar over te nemen grotendeels “op basis van zijn wens om zijn investeerders goed te behandelen” was, en niet op basis van de prestaties van de start-up. Musk had een ‘cultaanhang’ ontwikkeld van investeerders wier toegang tot deals gebaseerd is op loyaliteit: ‘Als je een deal mist, lig je voor altijd eruit.’
Bekende durfkapitaalbedrijven, waaronder Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Vy Capital en Valor, behoren tot de meest productieve geldschieters van Musk en bezitten aandelen in beide bedrijven.
SpaceX-investeerders zouden verwateren als onderdeel van de overname, voegde de investeerder eraan toe, “maar als je jezelf verwatert, is dat niet zo erg.”
Ondertussen staan xAI-financiers, waaronder de staatsfondsen Qatar Investment Authority en MGX, en investeringsfondsen Baron Capital Group en Goanna Capital, voor een snel rendement op de AI-groep, die in 2023 werd opgericht.
Velen van hen steunden ook de overname van Twitter door Musk ter waarde van 44 miljard dollar. USD in oktober 2022. Terwijl de inkomsten aanvankelijk instortten en velen de papieren waarde van aandelen en schulden afschreven, gebruikte Musk afgelopen maart xAI om Twitter te kopen, sindsdien omgedoopt tot X, waarbij de gecombineerde entiteit op $ 113 miljard werd gewaardeerd. USD en beschermd personeel, verliesinvesteerders en banken.
Deze investeerders hebben met verschillende controverses te maken gehad. xAI’s chatbot Grok heeft ook herhaaldelijk schandalen voor het bedrijf veroorzaakt, door het produceren van antisemitische berichten, het uiten van hulde aan Hitler en het meest recentelijk door zijn beeldgenerator te laten creëren seksueel expliciete afbeeldingen van vrouwen en minderjarigen.
Een voormalige Musk-topman zei dat de SpaceX-deal betekende dat sommige vroege Twitter-werknemers de waarde van hun aandelen hadden verdubbeld of zelfs verdrievoudigd. Een andere voormalige xAI-manager zei dat deze werknemers waarschijnlijk “plotseling het gevoel zouden krijgen dat het allemaal de moeite waard was… misschien”.
De fusie weerspiegelt ook de buitenaardse ambities van Musk.
Maandag aankondiging was doorspekt met obscure sci-fi-referenties zoals de Kardashev-schaal – een ranglijst van beschavingen gebaseerd op de hoeveelheid zonne-energie die ze opvangen – en de wens om datacenters vanaf de maan de ruimte in te lanceren met behulp van elektromagnetische massadrivers.
Het doel van de overeenkomst was “opschalen om een bewuste zon het universum te laten begrijpen en het licht van bewustzijn uit te breiden naar de sterren!” Musk schreef. “Advertentie Astra!”
