Blijf op de hoogte met gratis updates
U hoeft zich alleen maar te registreren Kapitaalmarkten myFT Digest – rechtstreeks in uw inbox afgeleverd.
Alphabet heeft banken op een rij gezet om een zeldzame 100-jarige obligatie te verkopen, wat bijdraagt aan de leenstorm van Big Tech-bedrijven die dit jaar hun enorme investeringen in kunstmatige intelligentie proberen te financieren.
De zogenaamde eeuwobligatie zal deze week deel uitmaken van een eerste uitgifte van Britse ponden door het moederbedrijf van Google, zeiden mensen die bekend zijn met de kwestie.
Alfabet verkocht ook $ 20 miljard. dollarobligaties op maandag en zorgden voor een verkoop van obligaties in Zwitserse franken, zeiden de mensen. Het dollargedeelte van de deal werd verhoogd van $ 15 miljard. vanwege de grote vraag, voegde ze eraan toe.
Eeuwobligaties – in het meest extreme geval van langetermijnleningen – zijn zeer ongebruikelijk, hoewel er in de periode van zeer lage rentetarieven die volgden op de financiële crisis een golf van verkopen plaatsvond, onder meer door regeringen als Oostenrijk en Argentinië.
De Universiteit van Oxford, EDF en de Wellcome Trust – de meest recente in 2018 – zijn de enige emittenten die de Britse markt hebben aangeboord. Dergelijke verkopen zijn nog zeldzamer in de technologiesector, waar de meeste van de grootste groepen in de sector obligaties met een looptijd tot 40 jaar uitgeven, hoewel IBM in 1996 obligaties met een looptijd van 100 jaar verkocht.
Een bankier die bekend was met de transactie van Alphabet zei dat het aanbod van obligaties in meerdere valuta’s van het bedrijf een poging is om de investeerderspool te vergroten, gezien de enorme hoeveelheid kapitaal die Big Tech-bedrijven nodig hebben.
“Er zou een onevenwicht kunnen ontstaan tussen vraag en aanbod als je keer op keer zou proberen terug te keren naar de Amerikaanse dollarmarkt”, zei de bankier.
Het uitgeven van een eeuwobligatie op de pondmarkt is kosteneffectiever dan op de dollarmarkt, waar de rentetarieven hoger zijn, voegde de bankier eraan toe.
Hoewel een eeuwobligatie “zeer ongebruikelijk” is voor technologiebedrijven, zou deze aantrekkelijk kunnen zijn voor kopers zoals levensverzekeraars en pensioenfondsen, die een mandaat hebben om langetermijnactiva te kopen, zegt Nicholas Elfner, co-hoofd onderzoek bij Breckinridge Capital Advisors.
Tony Trzcinka, een in de VS gevestigde portefeuillemanager bij Impax Asset Management, dat vorig jaar de obligaties van Alphabet kocht, zei dat hij het aanbod van maandag had overgeslagen vanwege onvoldoende rendement en zorgen over overmatige blootstelling aan bedrijven met complexe financiële verplichtingen die verband houden met AI-investeringen.
“Het was het niet waard om voor nieuwe te ruilen,” zei Trzcinka. “We zijn ons zeer bewust geweest van onze blootstelling aan deze hyperscalers en hun kapitaalbudgetten.”
Van Big Tech-bedrijven en hun leveranciers wordt verwacht dat ze bijna zullen investeren $700 miljard aan kunstmatige intelligentie-infrastructuur dit jaar en wendt zich steeds meer tot de schuldenmarkten om de bouw van het gigantische datacenter te financieren.
In november verkocht Alphabet voor 17,5 miljard dollar. in obligaties in de VS, waaronder een obligatie met een looptijd van 50 jaar – de langstlopende dollarobligatie die vorig jaar door een technologiegroep werd verkocht – en haalde 6,5 miljard euro op op de Europese markten.
Oracle haalde vorige week $25 miljard op. uit een obligatieverkoop die meer dan $125 miljard opleverde. bij bestellingen.
Alphabet, Amazon en Meta hebben allemaal hun investeringsplannen verhoogd tijdens hun laatste winstrapporten, wat vragen oproept over de vraag of ze in staat zullen zijn de ongekende uitgavengolf alleen uit hun kasstromen te financieren.
Vorige week rapporteerde het moederbedrijf van Google een jaaromzet van ruim 400 miljard dollar. voor het eerst overtrof de verwachtingen van beleggers op het gebied van omzet en winst in het laatste kwartaal. Er werd gezegd dat het van plan was om evenveel uit te geven $ 185 miljard aan investeringskosten dit jaar ongeveer het dubbele van het totaal van vorig jaar, om te profiteren van de groeiende vraag naar zijn Gemini AI-assistent.
De langetermijnschuld van Alphabet steeg tot 46,5 miljard dollar. in 2025, meer dan vier keer het jaar daarvoor, hoewel het land over contant geld en equivalenten beschikte ter waarde van 126,8 miljard dollar. aan het einde van het jaar.
De vraag van beleggers was het sterkst op het kortere deel van de deal van maandag, met een driejarig bod dat slechts 0,27 procentpunt boven Amerikaanse staatsobligaties lag, tegenover 0,6 procentpunt tijdens de eerste prijsbesprekingen, zeiden mensen die bekend waren met de deal.
De langste tranche van het aanbod, een obligatie met een looptijd van 40 jaar, zal naar verwachting 0,95 procentpunt opleveren ten opzichte van Amerikaanse staatsobligaties, vergeleken met 1,2 procentpunt tijdens de eerste gesprekken, zeiden de mensen.
Bank of America, Goldman Sachs en JPMorgan zijn bookrunners bij de verkoop van obligaties in drie valuta’s. Alle drie weigerden commentaar te geven of reageerden niet onmiddellijk op verzoeken om commentaar.
Alphabet reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar.
