Blijf op de hoogte met gratis updates
U hoeft zich alleen maar te registreren Investeringen myFT Digest – rechtstreeks in uw inbox afgeleverd.
Jarenlang hebben de Amerikaanse tech-succesverhalen de aandacht getrokken en investeerders geboeid met hun superieure winsten en opwindende groeiverhalen. Maar beleggers zien misschien over het hoofd hoe technologisch succes de stijgende winsten stimuleert bij bedrijven op de hele aandelenmarkt, van farmaceutische en biotech tot specialisten op het gebied van defensie en technologieoplossingen.
Het Britse Halma, een groep van ongeveer vijftig afzonderlijke bedrijven, elk met een of ander technologisch talent, is daar een voorbeeld van. Terwijl sommige van de bedrijven die het voor ontwikkeling heeft overgenomen, op technologie gebaseerde oplossingen bieden voor uitdagingen zoals het voorkomen van branden in gebouwen in aanbouw, zijn anderen ondergedompeld in toekomstige technologieën, zoals fotonica. Dit omvat de opwekking en transmissie van licht dat wordt gebruikt in quantum computing. Het wordt ook gebruikt om AI en machine learning te stimuleren en LED- en videodisplays te creëren.
Een fotonicabedrijf onder de paraplu van Halma zorgt voor een ongewoon sterke groei. Halma-CEO Marc Ronchetti merkte op dat toen het bedrijf een aantal jaar geleden werd overgenomen, de hoge kwaliteit en expertise van het team opvielen. Tegenwoordig genereert het individuele bedrijf bijna een vijfde van de totale omzet van het bedrijf.
Het orderboek bij Oxford Instruments, dat producten ontwikkelt en produceert zoals atoomkrachtmicroscopen en kwantumsensoren ter ondersteuning van wetenschappelijk onderzoek, is een ander voorbeeld van een sterke vraag naar zijn eigen geavanceerde oplossingen en diensten. Het bedrijf heeft zwaar geïnvesteerd in zijn geavanceerde technologiedivisie, waar zijn halfgeleider- en kwantumtoepassingen zijn ondergebracht, en rapporteert een sterk momentum in bestellingen en inkomsten, aangedreven door Amerikaanse en Europese commerciële klanten.
Maar ondanks dat innovatieve technologische oplossingen de kern van hun activiteiten vormen, trekken maar weinig van deze Britse bedrijven de premium waarderingen aan die zelfs bij kleine Amerikaanse technologieaandelen gebruikelijk zijn. Spectris, een andere in Londen genoteerde hightechgroep die softwaregestuurde instrumenten maakt, die ooit een overname van Oxford Instruments voorstelde, is nu bezig met het wordt privé genomen door de Amerikaanse buy-outgroep KKR na een biedoorlog.
KOOP: Halma (HLMA)
Een nieuwe upgrade van de richtlijnen voor 2025 voor Halma, nadat een sterke reeks halfjaarresultaten de aandelen van het bedrijf 14 procent hoger deed stijgen, schrijft Michaël Fahy.
De maker van producten voor de veiligheids-, milieu- en gezondheidsmarkten rapporteerde een stijging van 17 procent in de organische omzet voor de periode en een stijging van 27 procent in de gecorrigeerde bedrijfswinst, ruim boven de consensusverwachtingen.
Ongeveer de helft van de omzetstijging kwam voort uit de sterke vraag naar fotonicaproducten van een ‘hyperscaler’-bedrijf dat datacenters bouwt. Het is nu goed voor 19 procent van de omzet van Halma.
Door de voorraadopbouw om deze groei te kunnen ondersteunen, daalde de cash conversieratio van de groep naar 79 procent, maar financieel directeur Carole Cran verwacht dat deze ratio tegen het einde van het jaar weer op het beoogde niveau van 90 procent zal zijn.
De aandelen van Halma worden verhandeld tegen 35 keer de winst, tegen een tienjarig gemiddelde van 30 keer. Maar een aandeel dat de afgelopen tien jaar een rendement heeft gegenereerd dat drie keer zo hoog is als dat van de FTSE 100, is niet goedkoop. Het lijkt dwaas om te wedden op de aanhoudende outperformance.
KOOP: easyJet (EZY)
Er waren tekenen in de resultaten van easyJet dat reizigers iets voorzichtiger zijn dan voorheen, schrijft Michaël Fahy. De omzet per beschikbare stoelkilometer daalde in de loop van het jaar met 3 procent, terwijl het bedrijf de capaciteit met 4 procent verhoogde.
Toch toonde een stijging van de winst vóór belastingen met 10 procent aan dat het bedrijf vooruitgang boekte in de richting van zijn middellangetermijndoelstelling van een winst vóór belastingen van 1 miljard euro. GBP, voornamelijk dankzij de aanhoudende kracht van de pakketreisdivisie.
EasyJet plant dit jaar een groei van de stoelcapaciteit met 3 procent, aangezien het 17 nieuwe Airbus A320-vliegtuigen in ontvangst neemt en er drie uit dienst neemt. Hierdoor zal de vloot toenemen tot 370 vliegtuigen, maar de bruto kapitaalinvesteringen zullen naar verwachting met ruim 30 procent stijgen tot £1,7 miljard.
Makelaars verlaagden hun verwachtingen voor het lopende jaar, ervan uitgaande dat easyJet deze winter meer geld zal verliezen dan vorig jaar, en de aandelen daalden met 2%. Panmure Liberum voorspelde echter een stijging van de winst per aandeel met 4 procent. Nu de aandelen dit jaar met 16 procent zijn gedaald en de afgelopen jaren niet echt iets hebben bereikt, denken wij dat een koers-winstverhouding van 6,5 te goedkoop is.
HOLDING: Vernieuwen Holdings (RNWH)
De ingenieursdienstverlener, die zich richt op het vernieuwen en onderhouden van kritieke infrastructuur, rapporteerde een aangepast bedrijfsresultaat van € 72,1 miljoen. pond op een omzet van 1,12 miljard. pond voor het boekjaar 2025, schrijft Hugh Moorhead.
Deze stegen met respectievelijk 2 procent. en 6 procent. vergeleken met vorig jaar.
Deze prestatie heeft de aandelen weer boven het niveau van januari gebracht, toen het bedrijf een winstwaarschuwing afgaf vanwege zwakke resultaten in de spoorwegdivisie (40 procent van de omzet).
Er zijn groeimogelijkheden in verschillende andere activiteiten van Renew, waaronder waterdiensten, kernenergie en netwerktransmissie en -distributie.
Renew zal prioriteit blijven geven aan winstgenererende acquisities boven aandeelhoudersuitkeringen, terwijl het ook streeft naar het uitkeren van een progressief dividend. Het dividend over het hele jaar van 20 cent steeg met 5 procent, wat een rendement van 2 procent impliceert. De waardering van het aandeel, die dertien maal hoger is dan de winstverwachtingen van consensusanalisten voor 2026, lijkt momenteel vol, maar wordt aantrekkelijk onder de twaalf maal.
