Aanvallen op aluminiumfabrieken in het Midden-Oosten bedreigen een bevoorradingscrisis

De Iraanse aanval op aluminiumfabrieken in de Perzische Golf dreigt een kwetsbare markt in een crisis te storten, waardoor het vooruitzicht op recordprijzen voor het metaal dat in alles wordt gebruikt, van vliegtuigen tot voedselverpakkingen en zonnepanelen, toeneemt.

Op de eerste handelsdag, nadat twee grote producenten de aanvallen van Iraanse drones en raketten hadden bevestigd, stegen de futures op de London Metal Exchange met maar liefst 6%.

Het Midden-Oosten is goed voor ongeveer 9% van de mondiale productie, maar de impact ervan wordt vergroot omdat beperkingen op de productie elders de voorraden hebben uitgehold, waardoor de markt over een kleine buffer beschikt om eventuele schokken op te vangen.

Zelfs voordat de industrie een direct doelwit werd, was de sluiting al een feit Straat van Hormuz De grote smelterijen in het Midden-Oosten hadden een tekort aan belangrijke inputs gehad en de industrie had zich schrap gezet voor een reeks productieverlagingen in de komende weken.

Op 28 maart zei de topleverancier van de regio, Emirates Global Aluminium, dat het “aanzienlijke schade” had opgelopen op zijn locatie in Abu Dhabi, terwijl Aluminium Bahrain zei dat het de omvang van de schade in zijn fabriek aan het beoordelen was.

“Handelaars moeten de realiteit onder ogen zien van aanzienlijke bezuinigingen op de aanvoer uit het Midden-Oosten”, zegt Li Xuezhi, hoofd onderzoek bij Chaos Ternary Futures Co.

Het sluiten en herstarten van een aluminiumsmelterij is een langdurige en kostbare taak, en de stakingen bij twee van ’s werelds grootste fabrieken vergroten het risico dat het effect op de mondiale productie kan voortduren lang nadat de zeestraat is heropend.

Aluminium is na staal het meest gebruikte metaal, en een aanhoudende prijsstijging zou verdere druk uitoefenen op producenten die al aan het wankelen zijn door de stijgende energiekosten. Potentieel zorgwekkender voor de wereldeconomie is dat de verstoring van de bevoorrading zo acuut zou kunnen zijn dat bepaalde industriële consumenten zonder bepaalde gespecialiseerde producten zouden komen te zitten, waardoor fabrieken tot tijdelijke sluitingen gedwongen zouden worden.

LME-aluminium steeg met 3,2% en kwam uit op $3.401 per vat. ton in Londen. De aandelen in aluminiumbedrijven stegen ook: Alcoa Corp. steeg met maar liefst 13% en Century Aluminium Co. steeg met meer dan 20% in New York.

De Islamitische Revolutionaire Garde van het land bevestigt de aanslagen in een verklaring aan de Iraanse staatsmedia op 28 maart. zei dat de twee bedrijven leveranciers waren aan het Amerikaanse leger en dat de actie een vergelding was voor Amerikaans-Israëlische aanvallen op de infrastructuur in Iran.

“De toeleveringsketen van aluminium is een nieuwe fase van ontwrichting ingegaan”, zei AZ Global Consulting in een notitie na de aanslagen. “We zullen wachten om van beide bedrijven te horen, maar het is duidelijk dat het systeem nu onderhevig is aan plotseling productieverlies, en niet slechts aan een geleidelijke inperking.”

De prijzen fluctueerden enorm sinds het begin van de oorlog, stegen aan het begin van het conflict en daalden vervolgens als gevolg van de groeiende bezorgdheid over de mondiale economische impact van de oorlog. Handelaren en leiders uit de sector hebben gewaarschuwd dat als de scheepvaart in de Straat van Hormuz niet snel wordt hervat, de onvermijdelijke productieverlagingen de prijzen boven het recordhoogte van 2022 van $4.073,50 per vat zullen duwen. ton.

Sommige smelterijen waren al begonnen hun activiteiten in te perken. Het Qatarese Qatalum heeft de productie met ongeveer 40% verlaagd, terwijl Alba – zoals de Bahreinse producent bekendstaat – de sluiting van 19% van zijn capaciteit had aangekondigd.

Historische schok

De klap voor de aluminiumproductie in het Midden-Oosten dreigt een van de grootste aanbodschokken in de geschiedenis van de markt te worden. De twee door Iran getroffen faciliteiten hebben een gezamenlijke productie van 3,2 miljoen ton per jaar, terwijl de landen van de Samenwerkingsraad van de Golf samen ruim 6 miljoen ton produceren – hoewel niet alle leveranciers via de Straat van Hormuz verzenden.

Ter vergelijking: de dreiging van een verstoring van de aanvoer door de Russische United Co. Rusal PJSC, die ongeveer 4 miljoen ton per jaar produceert, is voldoende om de aluminiumprijzen in 2022 in drie weken tijd met 30% te laten stijgen.

Toch zou een langdurige sluiting van de zeestraat ook een energieprijspiek kunnen veroorzaken die de mondiale groei zou treffen en de vraag naar aluminium en andere industriële metalen zou schaden.

Een Emirates Global Aluminium-fabriek in Abu Dhabi. (Christopher Pike/Bloomberg)

Het Midden-Oosten neemt een kleiner deel van de mondiale aluminiumproductie voor zijn rekening dan olie of vloeibaar aardgas, maar de marktcontext is ook anders. Terwijl olie- en gashandelaren vooral hebben gewaarschuwd voor een overvloed voordat de VS en Israël op 28 februari hun campagne tegen Iran begonnen, hadden aluminiumhandelaren zich al maanden schrap gezet voor een bullmarkt.

De beschikbare aandelen op de LME, die de afgelopen drie jaar rond het laagste niveau in meer dan twintig jaar hebben geschommeld, zijn scherp gedaald sinds het begin van de oorlog, omdat handelaren zich haasten om metalen terug te trekken in afwachting van een aanbodtekort.

En hoewel de toekomst van aluminium onder druk staat door zorgen over de economische gevolgen van de oorlog, is de druk op het aanbod aan brouwerijen nu al zichtbaar in de premies die kopers betalen om fysiek metaal veilig te stellen. Volgens prijzenbureau Fastmarkets Ltd. is de prijs van aluminiumstaven – een legering die in alles wordt verwerkt, van bouwonderdelen tot vliegtuigen – in Europa met 63% gestegen sinds het begin van de oorlog.

De spotprijzen voor aluminium zijn ook gestegen tot boven de futures op de LME, in een toestand die bekend staat als backwardation, een kenmerk van het feit dat de vraag op de spotmarkt groter is dan het aanbod. Contante contracten sloten op 30 maart af met een premie van $47,21 ten opzichte van driemaands futures op de LME, na op 27 maart een premie van $61,23 te hebben bereikt, het hoogste niveau sinds 2007.

Analisten van Goldman Sachs Group Inc. – al maanden een bearish stem op de aluminiummarkt – zeiden op 24 maart dat zij in het tweede kwartaal een tekort van 900.000 ton verwachten. Dat zou leiden tot een daling van de voorraden, waardoor de mondiale marktdekking slechts 45 dagen consumptie zou hebben – minder dan in 2022, toen de energiecrisis aluminium naar recordhoogtes duwde.

Militaire behoeften

Voor aluminiumkopers zal de impact waarschijnlijk de komende maanden voelbaar zijn. Sommige zendingen uit het Midden-Oosten hadden de Straat van Hormuz al verlaten toen de oorlog begon, waardoor het ergste tekort werd uitgesteld tot het derde kwartaal, zegt Rob Van Gils, CEO van Hammerer Aluminium Industries, een producent van aluminiumproducten.

Maar de prijsbeweging heeft al impact gehad. Rio Tinto Group verhoogde zijn bod op aluminium in Japan tot een premie van $350 boven de LME-prijs, het hoogste in meer dan tien jaar.

De grootste druk op het aanbod wordt waargenomen bij duurdere aluminiumlegeringen die worden gebruikt door vliegtuig- en autofabrikanten en in de bouwsector.

Smelterijen uit het Midden-Oosten waren een belangrijke leverancier van dergelijke producten, vooral aan Europa, maar ook aan de Verenigde Staten, waar de bezorgdheid is toegenomen over tekorten in de beschikbaarheid van hoogzuiver aluminium dat door het leger wordt gebruikt. Het Bahreinse Alba had al gezegd dat het de productie van producten met toegevoegde waarde zou verminderen ten gunste van aluminium van basiskwaliteit om het meer flexibiliteit te geven tijdens een periode van ontwrichting.

Van Gils, wiens bedrijf commodity-grade aluminium koopt van smelterijen in IJsland en Noorwegen en producten met toegevoegde waarde verkoopt, zei dat Hammerer veel voorzichtiger is geworden met het vermelden van premies voor verkopen in het derde kwartaal, gezien de onzekerheid waarmee de markt wordt geconfronteerd.

Voor de industrie in Europa vertegenwoordigt het vooruitzicht van een reeks sluitingen van smelterijen in het Midden-Oosten “een ongelooflijke bedreiging”, zei hij. En dat was vóór de stakingen dit weekend.