Ontgrendel Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, redacteur van de FT, kiest haar favoriete verhalen in deze wekelijkse nieuwsbrief.
Er zijn doorgaans veel meer dan drie bedrijven nodig om een IPO-boom te creëren. Maar als deze drie bedrijven SpaceX, OpenAI en Anthropic zijn, zou Wall Street zich binnenkort in het midden van een IPO-boom voor de eeuwigheid kunnen bevinden.
In een van de eerste duidelijke tekenen dat enkele van de meest waardevolle particuliere technologiebedrijven het initiatief hebben genomen om naar de beurs te gaan, meldde de Financial Times vorige week Antropisch advocaten had aangesteld leg de basis. Daarmee is het een stap voor op OpenAI, dat ook een beursgang overweegt. Uit berichten van de afgelopen dagen, eerst van Bloomberg, blijkt dat Elon Musks raketbedrijf SpaceX zich ook voorbereidt op een beursgang.
Het is niet moeilijk te zien waarom. Private equity-investeerders hebben enorme hoeveelheden kapitaal aan deze bedrijven verstrekt, maar ze hebben hun beperkingen. OpenAI heeft dit jaar 41 miljard dollar aan eigen vermogen opgehaald en zal nog veel meer nodig hebben voordat het winst kan maken. RuimteX Er wordt gemeld dat het van plan is ruim 30 miljard dollar op te halen. bij een beursgang.
Ze zouden een nuttige niche vullen voor investeerders op de publieke markt. Als pure modelbouwers zouden OpenAI en Anthropic Wall Street een nieuwe manier bieden om te wedden kunstmatige intelligentie. En SpaceX, die verantwoordelijk was meer dan de helft van alle raketlanceringen van vorig jaar, zou ongeëvenaard zijn als weddenschap op de toekomstige ruimte-economie.
Als ze alle drie rond dezelfde tijd worden aangekondigd, mogelijk volgend jaar, zou dat een buitengewoon moment zijn voor Wall Street. De headline-tracks zouden duizelingwekkend zijn. SpaceX hoopt dat te zijn beoordeeld naar $800 miljard in de laatste private equity-verkoop, terwijl Anthropic mikt op $350 miljard. De meest recente aandelenverkoop van OpenAI bedroeg $ 500 miljard.
Gezien het feit dat iedereen die nu investeert zou hopen op nog een grote impuls vóór de beursintroductiedag, zouden de uiteindelijke cijfers, als alles volgens plan verloopt, nog veel groter zijn. Elk van deze zou het vorige record voor een beursintroductie van technologie vestigen: de waardering van meer dan $230 miljard. Alibaba behaalde bij zijn debuut in 2014 – in de schaduw.
Ze kunnen ook nieuwe wegen inslaan met de omvang van hun verliezen en moeten investeerders overtuigen van de duurzaamheid van hun bedrijfsmodellen.
Een indicator voor de hoeveelheid rode inkt die OpenAI vloeit, is afkomstig van Microsoft, dat zijn aandeel in de verliezen van het AI-bedrijf op 4,1 miljard dollar schatte. in het meest recente kwartaal. Gezien het feit dat het ongeveer een derde van het bedrijf bezat, suggereert dit dat de ChatGPT-maker als geheel ongeveer $12 miljard heeft verloren – een beangstigend cijfer, hoewel eenmalige factoren of andere zaken het aantal kunnen hebben opgeblazen.
Tegelijkertijd is de groei van de activiteiten van OpenAI sinds de lancering van ChatGPT ronduit spectaculair geweest, en nog een jaar of 18 maanden zou een enorm verschil kunnen maken.
De omzet is ongeveer evenredig gegroeid met de capaciteit van het datacenter en is de afgelopen twee jaar ruwweg verdrievoudigd, zei iemand die bekend was met de financiën van het bedrijf. Met een capaciteit van iets minder dan 2 gigawatt zal het dit jaar eindigen met een jaarlijkse omzet van 20 miljard dollar. Volgens de plannen van het bedrijf moet de capaciteit tegen eind volgend jaar naar 6 GW stijgen – 6,5 GW. Het lijkt voorzichtig optimistisch dat dit patroon stand zal houden, waardoor de omloopsnelheid op 60 miljard dollar komt te liggen. tegen eind 2026, hoewel een aantal vragen rond de timing van het vermogen om geld te verdienen met zijn nieuwe datacenters het beeld kunnen compliceren.
Maar zelfs als ze bereid zijn verliesgevende bedrijven te ondersteunen, hebben publieke markten een manier om het vuur hoger te zetten. Uber, het laatste grote verliesgevende technologiebedrijf dat naar de beurs ging, stond in de beginjaren onder grote druk. Pas nadat het jaren later zijn eerste bedrijfswinst rapporteerde, vonden zijn aandelen eindelijk een duurzaam niveau boven de beursintroductieprijs.
Dan is er nog de kwestie van het bestuur. Wall Street staat open voor technologiebedrijven die de stemmacht in de handen van de oprichters concentreren. Zij heeft minder ervaring met groepen wier missie hen op gespannen voet kan brengen met de belangen van hun aandeelhouders.
Er hangt een fundamentele vraag boven de groep mega-IPO-kandidaten. Ziet OpenAI ChatGPT en anderen als een manier om zijn oorspronkelijke missie te financieren, namelijk ervoor zorgen dat AI de hele mensheid ten goede komt? Of is het een winstmaximaliserende onderneming die het helpen van de mensheid als een bijkomend voordeel ziet?
Een soortgelijke vraag hangt boven SpaceX. Als het overheersende doel van Musk is om naar Mars te gaan – de reden waarom hij zei dat hij het bedrijf heeft opgericht – welke afwegingen zou zijn bedrijf dan kunnen maken tussen winstgevendheid en ruimteverkenning?
De aandelenmarkt heeft echter voldoende belangstelling getoond voor één Musk-aandeel, waardoor Tesla ruim boven zijn mogelijke waarde als puur autobedrijf uitstijgt. Gezien de kans om te investeren in het dominante commerciële raketbedrijf, is er alle reden om aan te nemen dat dit een tweede kans zou verwelkomen.
