Een elektrisch voertuig van BYD Seal te zien tijdens de Bharat Mobility Global Expo in New Delhi. (Anindito Mukherjee/Bloomberg)
Een meedogenloze uitverkoop van de aandelen van BYD Co. legde de zorgen van beleggers over de winstvooruitzichten van de Chinese elektrische autosector bloot, nu de afkoelende binnenlandse vraag en de stijgende grondstoffenprijzen leiden tot een brutale reset van de verwachtingen.
De in Hong Kong genoteerde aandelen van BYD zijn deze week gedaald na tegenvallende verkoopgegevens, waardoor een uitverkoop wordt voortgezet die sinds mei ruim 60 miljard dollar van de marktwaarde heeft geschrapt. De neergang weergalmde onder EV-collega’s, wat de problemen verergerde voor een aandelenmarkt die ook worstelde met nieuwe zorgen over belastingen en bedrijfsverstoring als gevolg van kunstmatige intelligentie.
Traders hadden zich dit jaar al schrap gezet voor een zwakkere EV-groei als gevolg van lagere overheidssubsidies, wat weerspiegeld werd in een opeenstapeling van bearish weddenschappen sinds november. Toch heeft het tempo van de verslechterende vraag velen overrompeld. Wat de last nog verder vergroot, zullen de torenhoge kosten voor batterijmaterialen en geheugenchips waarschijnlijk de marges van autofabrikanten nog verder onder druk zetten.
“Het beleggerssentiment is uiterst negatief”, zegt Xiao Feng, co-hoofd van China industrial research bij CLSA in Hong Kong. “De diepere zorg is dat we dit jaar grote winstverlagingen zullen zien, wat twijfel doet rijzen over het vermogen van EV-fabrikanten om op de lange termijn winst te genereren op de Chinese binnenlandse markt.”
De export blijft een lichtpuntje, maar Chinese autofabrikanten zijn nog steeds sterk afhankelijk van de fel concurrerende binnenlandse markt, waar de consumenten nog steeds scheef staan. Morgan Stanley merkt op dat de meeste lokale autofabrikanten verwachten dat het volume in het eerste kwartaal met 30% tot 40% zal dalen ten opzichte van het kwartaal van december.
In januari 2026 bereikten we een totale maandelijkse verkoop van 210.051 nieuwe energievoertuigen. Samen rijden we naar een schonere, mooiere toekomst. pic.twitter.com/08Rz0IptwT
– De wereld (@bydcompany) 6 februari 2026
De verkopen in januari onderstreepten dat zelfs marktleiders niet immuun zijn. De binnenlandse verzendingen van BYD halveerden deze maand ten opzichte van een jaar geleden tot 109.569 eenheden, terwijl de outperformer XPeng Inc. van vorig jaar een daling van meer dan 30% in het totale aantal verzendingen rapporteerde.
Zorgwekkender voor investeerders zijn de inkomsten uit de stijgende grondstofkosten, terwijl fabrikanten van elektrische auto’s nog steeds geld verspillen aan campagnes om kopers te lokken. De prijs van lithium voor EV-batterijen is de afgelopen drie maanden meer dan verdubbeld, terwijl ook koper en aluminium zijn gestegen. Het aanbod van geheugenchips maakt intelligente auto-onderdelen duurder.
“Kosteninflatie is het grootste risico”, zegt Joanne Cheng, Chief Investment Officer voor Chinese aandelen bij Aberdeen Investments. “Of auto-OEM’s door kunnen dringen naar retailklanten terwijl de concurrentie hevig blijft, is de vraag.”
Uit marktschattingen blijkt dat de extra kosten per voertuig voor sommige premiummodellen rond de $1.000 of meer kunnen oplopen. Uit onderzoek van Bernstein blijkt dat massamarktmerken met zwakkere marges, zoals Xpeng, Li Auto Inc. en Nio Inc., kwetsbaarder zijn, terwijl BYD beter gepositioneerd is dankzij de interne onderdelenvoorziening.
Er zijn enkele positieve ontwikkelingen voor de sector. Tekenen van verbeterde handelsbetrekkingen met Canada en de EU voorspellen veel goeds voor een aanhoudend exportmomentum. Autofabrikanten wagen zich ook aan nieuwe technologiegebieden, zoals kunstmatige intelligentie, mensachtigen en robotassen, die de aandelenkoersen kunnen helpen opdrijven.
Transport Topics-verslaggevers Eugene Mulero en Keiron Greenhalgh onderzoeken de kritische trends die het vrachtvervoer het komende jaar zullen bepalen. Luister hierboven mee of ga naar RoadSigns.ttnews.com.
Voorlopig zijn de problemen in de sector echter een zegen voor shortsellers. De bearish positionering in EV-aandelen op de Hang Seng Tech-index is sinds november sterk gestegen en wijkt volgens S3 Partners aanzienlijk af van de bredere Hang Seng-benchmark.
Het komende winstseizoen kan voor beleggers meer duidelijkheid bieden, terwijl de waarderingen al wat zijn gedaald. EV-aandelen stegen op 6 februari in Hong Kong nadat Nio zei dat het waarschijnlijk zijn eerste kwartaalwinst zou boeken.
BYD-aandelen worden nu verhandeld tegen ongeveer 16 keer de verwachte winstverwachting, onder hun driejaarsgemiddelde van 18. Toch is het voor beleggers als Gareth Pan, senior investment manager bij Pictet Asset Management, nog steeds ’te vroeg om in te stappen’.
“We blijven aan de zijlijn staan gezien de voorzichtige vooruitzichten voor het hele jaar”, zei Pan. Hoewel er potentiële kansen zijn voor exportgroei en voor een toenemend gebruik van geavanceerde rijhulpsystemen en robotassen, zijn EV-aandelen op het huidige niveau niet aantrekkelijk, voegde hij eraan toe.
