De aandelen van Microsoft naderen het slechtste kwartaal sinds de financiële crisis van 2008

Microsoft heeft zojuist zijn slechtste kwartaal op Wall Street sinds de financiële crisis van 2008 afgesloten, terwijl investeerders de vooruitzichten van de softwaregigant op het gebied van kunstmatige intelligentie doornamen.

De aandelen van het bedrijf daalden met 23% in het eerste kwartaal, een sterkere daling dan die van zijn technologiecollega’s of de Nasdaq, die in de periode met 7% daalde. Microsoft herstelde zich dinsdag lichtjes, naast een bredere marktrally, waarbij de aandelen van het bedrijf met 3,3% stegen, de grootste sprong sinds juli.

Hoewel Microsoft dominant blijft op het gebied van productiviteitssoftware op de werkplek en via zijn Windows-besturingssysteem, wordt het bedrijf geconfronteerd met een dubbele druk om effectief te groeien op het gebied van AI en tegelijkertijd zijn cloud-AI-infrastructuur uit te breiden om de stijgende vraag te ondersteunen.

De olieprijzen zijn dat wel golvend als gevolg van de oorlog in Iran, waardoor de kosten voor het bouwen en exploiteren van datacenters mogelijk stijgen. En aan de productkant moet Copilot, de AI-assistent van Microsoft, nog veel grip laten zien nu gebruikers massaal naar concurrerende diensten van GooglenOpenAI en antropisch.

“Redmond zit in de problemen”, schreef Ben Reitzes, analist bij Melius Research, in een notitie van 23 maart, verwijzend naar het hoofdkantoor van Microsoft in de staat Washington. Reitzes, die een hold-rating op het aandeel heeft, zegt dat het bedrijf waardevolle capaciteit uit zijn Azure-cloud moet gebruiken om Copilot te repareren, maar dat hij geen keus heeft “omdat Copilot nodig is om het momentum in zijn meest winstgevende en grootste segment te behouden.”

Microsoft weigerde commentaar te geven.

Ondertussen worden softwareaandelen geteisterd als onderdeel van een AI-geïnspireerde ‘SaaSpocalypse’ die namen als Adobe, Atlassisch En ServiceNu een daling van ruim 30% dit jaar.

“Een groot deel van de traditionele SaaS is aan het uitsterven/ dreigt uiteindelijk in verval te raken”, schreef Jason Lemkin, oprichter van SaaStr, deze week in een bericht op Xwaarbij de afkorting voor software as a service wordt gebruikt. In één blogposthij merkte op dat de softwarewinstmultiples achterlopen op de S&P 500.

Volgens gegevens van Capital IQ is de multiple van Microsoft niet meer zo laag geweest sinds het vierde kwartaal van 2022, toen OpenAI ChatGPT introduceerde.

Gil Luria, een analist bij DA Davidson, vertelde CNBC dat de uitverkoop niet gerechtvaardigd is en hij raadt aan aandelen te kopen. In het meest recente kwartaal heeft Microsoft gemeld omzetgroei van bijna 17%, een versnelling ten opzichte van een jaar eerder.

“De verschuiving in de fundamentele prestaties van Microsoft, de aandelenprestaties en de waardering van Microsoft is de grootste in decennia”, aldus Luria. Hij zei dat hij verwacht dat de winstgroei van het bedrijf dit jaar de bredere markt zal overtreffen.

“Er is geen plakkeriger product in alle bedrijfssoftware dan Microsoft Windows en Office”, zei hij.

Microsoft heeft geprobeerd een grotere inkomstenbasis uit productiviteitssoftware op te bouwen met de Microsoft 365 Copilot AI-add-on, maar tot nu toe is slechts 3% van de commerciële Office-klanten heeft er licenties voor. Luria zei dat hij toegang heeft tot 365 Copilot, maar geen fan is. Belangrijker nog, zei hij, is dat Microsoft prijsmacht heeft met Office-abonnementen. Het bedrijf heeft plannen aangekondigd om dit te doen prijzen verhogen in december.

Nu Copilot moeite heeft om gebruikers voor zich te winnen, zei Microsoft twee weken geleden dat Mustafa Suleyman, de voormalige mede-oprichter van AI-lab DeepMind die de Copilot-ontwikkeling voor consumenten had geleid, zich zal concentreren op het bouwen van AI-modellen. Microsoft heeft fv Snap directeur Jacob Andreou om de Copilot-ervaring voor consumenten en commerciële klanten te leiden.

“Er bestaat bezorgdheid dat de Microsoft 365 Copilot-activiteiten niet helemaal aan hun verwachtingen hebben voldaan, en dat is een gebied waarop nieuwe concurrenten zouden kunnen verschijnen”, zegt Kyle Levins, analist bij Harding Loevner, die eind december $219 miljoen aan Microsoft-aandelen had.

Levins beschouwde de opschudding waarbij Suleyman betrokken was als goed nieuws. Anderen niet.

“Het klinkt op zijn best als een degradatie”, zei voormalig Jane Street-handelaar Agustin Lebron schreef X. De verandering volgde op het vertrek van prominente managers, waaronder de gamemanager Phil Spencer En Rajesh JhaDe hoogste productiviteitsleider van Microsoft die met pensioen gaat.

Microsoft krijgt nog steeds een gezonde groei van Azure, dat ongeëvenaard is Amazone Webservices in cloudinfrastructuur. De omzet van de divisie steeg in het kwartaal van december met 39%. CFO Amy Hood zei in januari dat de groei in de jaren veertig had kunnen plaatsvinden als het bedrijf al zijn AI-chips aan Azure had toegewezen in plaats van een deel te geven aan teams die diensten als Microsoft 365 Copilot draaien.

Azure profiteert van een enorme achterstand in zaken als gevolg van OpenAI en Anthropic. De resterende commerciële prestatieverplichtingen van Microsoft bij Azure zijn in het kwartaal van december meer dan verdubbeld ten opzichte van een jaar eerder tot $625 miljard.

Het herinnert ons eraan dat Microsoft onder de tech-hyperscalers werd beschouwd als een early mover op het gebied van generatieve AI vanwege de investering in OpenAI in 2019 en de strategische samenwerking met de startup. Maar de bedrijven hebben er geen meer exclusief arrangement als het gaat om cloudinfrastructuur en concurreert nu op een aantal gebieden.

In februari OpenAI een dienst geadverteerd Het bedrijf, genaamd Frontier, zei dat het “bedrijven helpt bij het bouwen, inzetten en beheren van AI-agenten die echt werk kunnen doen.”

Microsoft-CEO Satya Nadella heeft een moedig gezicht getoond en de AI-verbeteringen van het bedrijf op sociale media gepromoot.

“Er is veel hevige concurrentie, maar het is niet zo nulsom als sommige mensen doen voorkomen”, zegt hij. zei hij in januari.

Aaron Foresman, directeur aandelenonderzoek bij Crawford Investment Counsel, een Microsoft-investeerder, zei dat de voortdurende aanwezigheid van Nadella van cruciaal belang is voor het bedrijf dat hij leidt sinds hij Steve Ballmer in 2014 verving.

“We hebben veel vertrouwen in Satya”, zei Foresman.

KLOK: Bank of America’s Tal Liani praat over het herstel van Microsoft als ‘koop’