De Fed zal waarschijnlijk de rente verlagen, maar kan daaropvolgende verlagingen opschorten

Het debat, dat ook werd aangewakkerd door een gebrek aan officiële federale gegevens over werkgelegenheid en inflatie tijdens de Tweede Wereldoorlog sluiting van de overheidzou een voorproefje kunnen zijn van waar de Fed naartoe gaat nadat Powells termijn als voorzitter in mei afloopt. Zijn opvolger zal door de president worden benoemd Donald Trump en is algemeen wordt verwacht dat dit het geval zal zijn Kevin Hassett, de belangrijkste economische adviseur in het Witte Huis. Hassett kan aandringen op snellere bezuinigingen dan andere functionarissen bereid zouden zijn te steunen.

English zei dat het potentieel voor grotere onenigheid kan worden gezien als een teken van een gezond debat tussen verschillende standpunten. De traditie van de Fed om tot unanieme of vrijwel unanieme besluiten te komen, is vaak bekritiseerd als bewijs van ‘groepsdenken’. Toch waarschuwen sommige Fed-functionarissen dat scherpe splitsingen ook nadelen hebben. Als de stemmen van de commissie uiteindelijk 8-4 of zelfs 7-5 worden, kunnen de financiële markten het vertrouwen verliezen in de richting die de centrale bank opgaat.

Fed-gouverneur Christopher Waller heeft bijvoorbeeld gezegd dat als slechts één functionaris van mening zou veranderen, in het geval van een stemming van 7 tegen 5, dit een aanzienlijke verandering in het beleid van de Fed zou kunnen veroorzaken.

Voorlopig verwachten de meeste economen echter wat een ‘havikachtige verlaging’ wordt genoemd: de Fed zal de rente verlagen, terwijl ze aangeeft dat ze wellicht enige tijd terughoudend zal zijn om de gezondheid van de economie te beoordelen. (“Hawks” verwijst naar functionarissen die over het algemeen hogere tarieven steunen om de inflatie te bestrijden, terwijl “duiven” vaker lagere tarieven steunen om de aanwerving te stimuleren).

Jeffrey Schmid, president van de Federal Reserve Bank van Kansas City, zal naar verwachting voor de tweede keer op rij een afwijkende mening geven ten gunste van het ongewijzigd houden van de rentetarieven. Hij kan worden vergezeld door Alberto Musalem, president van de St. Louis Fed. Dikke gouverneur Stefanus Miranwie was snel benoemd die Trump in september aan het bestuur van de Fed heeft toegevoegd, zal waarschijnlijk voor de derde keer op rij dalen ten gunste van een grotere verlaging van het belangrijkste rentetarief van de Fed met een half punt.

Na die van de Fed laatste bijeenkomst 28-29 oktmeer politieke besluitvormers gezegd zij zouden de rente het liefst onveranderd laten tijdens de bijeenkomst van december, wat beleggers op Wall Street ertoe aanzet de kans op een derde renteverlaging kortstondig te verlagen tot minder dan 30%. Maar toen zei John Williams, president van de New York Fed, dat de stijging van de inflatie dit jaar een tijdelijke piek lijkt te zijn, veroorzaakt door de tarieven van Trump, die waarschijnlijk medio 2026 zal verdwijnen.

Als gevolg hiervan “zie ik nog steeds ruimte voor verdere aanpassing” van de kortetermijnrente van de Fed, zei Williams. Als president van de New York Fed en vice-voorzitter van de rentecommissie kan Williams over elk rentebesluit stemmen en staat hij dicht bij Powell. Analisten zeiden dat het onwaarschijnlijk was dat Williams een dergelijke verklaring zou hebben afgelegd zonder de steun van Powell. Beleggers verhoogden snel de kansen op een renteverlaging, die nu op 89% ligt CME Fedwatch.

“Je ziet de macht in de stoel”, zegt Nathan Sheets, mondiaal hoofdeconoom bij Citi en tevens voormalig topfunctionaris van de Fed. “Mijn instinct is dat de leden van de commissie hun steun voor Powell willen benadrukken.”

Powel heeft worden voortdurend aangevallen door Trumpdie vorige maand zei dat hij ‘graag zijn reet zou ontslaan’ en Powell ‘deze clown’ noemde.

Het Congres verplicht de Fed om te streven naar een lage inflatie en maximale werkgelegenheid, twee doelstellingen die mogelijk met elkaar in conflict zijn.

Voorlopig maken Powell en veel andere Fed-functionarissen zich meer zorgen over de werkgelegenheid en de werkloosheid dan over de inflatie. Hoewel de officiële banenrapporten van de overheid zijn uitgesteld, steeg het werkloosheidscijfer in september naar 4,4%, de derde stijging op rij en de hoogste in vier jaar.

Payrollprovider ADP meldde ondertussen dat uit de gegevens van november bleek dat bedrijven 32.000 banen verloren. En veel grote bedrijven hebben het kondigde omvangrijke ontslagen aan.

Bezorgdheid over een verslechtering van de arbeidsmarkt is een belangrijke reden waarom een ​​renteverlaging in december waarschijnlijk is, maar niet noodzakelijkerwijs daarna. Fed-functionarissen zullen tijdens hun bijeenkomst eind januari een achterstand van drie maanden op het gebied van banen- en inflatiegegevens in overweging moeten nemen. Deze cijfers zouden kunnen aantonen dat de inflatie hardnekkig hoog blijft of dat de aanwervingen zijn toegenomen, wat erop wijst dat verdere bezuinigingen niet nodig zijn.

“Waar ze uiteindelijk mee instemmen, is de rente nu verlagen, maar wel wat richtlijnen geven… dat geeft aan dat ze daarna nog een tijdje in de wacht staan”, zegt Kathy Bostjancic, hoofdeconoom bij Nationwide.

—Christopher Rugaber, AP economieschrijver