Blijf op de hoogte met gratis updates
U hoeft zich alleen maar te registreren De technologiesector myFT Digest – rechtstreeks in uw inbox afgeleverd.
De soundtrack bij dit bericht:
Van de draden:
*SANDISK-AANDEEL STELT 24%, BRENGT RALLY SINDS DEBUT NAAR 1,755%
We schreven al in januari over hoe sommige opmerkingen van Jensen Huang hadden getipt de herdenkingsbijeenkomst in ’25 van Hot Tamale tot Casanova, maar het lijkt erop dat de markten nog steeds verdoofd zijn door de componentencrisis. Hier is hoe De Wall Street Journal schreef gisteren de resultaten van SanDisk:
Sandisk verwacht een explosief groeitraject nadat de stijgende vraag naar geheugentechnologie, aangewakkerd door kunstmatige intelligentie, de financiële resultaten over het tweede kwartaal ruimschoots boven zowel de Wall Street-schattingen als de eigen verwachtingen heeft gedreven.
Ondanks een omzet van iets meer dan $3 miljard tijdens het kwartaal, kon het dataopslagtechnologiebedrijf nog steeds niet aan de vraag voldoen, vertelde Chief Financial Officer Luis Visoso donderdag aan analisten. Het bedrijf verwacht dat de vraag in 2026 het aanbod zal blijven overtreffen.
Ongeacht of dat zo is DRAM, NAND, SSD’s of wat dan ook: verdomd, het voelt goed om een knelpunt te zijn.
Noem ons nu populisten, maar de mensen met wie we echt medelijden hebben, zijn de eenzame nerds. Als je een groot bedrijf als Apple bent met zaken als planningscommissies en inkoopmanagers, is de stijging van de geheugenprijs een groot ding, maar nog niet wereldwijd. Apple-CEO Tim”Tim AppelDit werd Cook gisteren gevraagd tijdens de winstoproep van het bedrijf (transcript via AlphaSense):
Amit Daryanani (Evercore): (H) Hoe denken we over de geheugeninflatie die in de loop van de tijd door het model van Apple stroomt?
Tim Kok: (…) Vanuit het oogpunt van het geheugen: om uw vraag te beantwoorden: het geheugen had een minimale impact op het eerste kwartaal, dus de brutomarge van het decemberkwartaal. Wij verwachten dat dit de brutomarge voor het tweede kwartaal iets meer zal beïnvloeden. En dat werd begrepen in de 48% tot 49%-vooruitzichten die Kevan eerder gaf. Voor de periode na het tweede kwartaal geven we uiteraard geen vooruitzichten voor het huidige kwartaal. Maar we blijven de marktprijzen voor geheugen aanzienlijk zien stijgen. Zoals altijd zullen we kijken naar een aantal opties om hiermee om te gaan. Dus hopelijk geeft dit u het volledige overzicht.
De officiële schatting van Apple is dat het verwacht dat de DRAM-prijzen in 2026 met 50 procent zullen stijgen, wat volgens Citi volgend jaar ongeveer 90 basispunten op de totale brutomarges zal verminderen. Dat is niet heel veel, want de brutomarges van Apple zijn verbazingwekkend sappig (48,2 procent in het meest recente kwartaal).
Als je daarentegen het type schurk bent dat naar Amazon dot com gaat op zoek naar een stick van 8 GB Corsair RAM, dan staat je iets lekkers te wachten. De kloof tussen contract- en spotprijzen voor Random Access Memory is nog nooit zo groot geweest. Hier ziet u hoe de prijzen voor DDR5-geheugen (het huidige generatie RAM-formaat) zijn veranderd in de elf maanden sinds SanDisk zich afscheidde van Western Digital:
De pijn is nog duidelijker zichtbaar bij de vorige generatie DDR4 RAM, waar sommige kopers op zijn teruggevallen nu het aanbod aan DDR5 toeneemt:
Goldman Sachs beschrijft in zijn laatste DRAM Sentiment Indicator-publicatie dit prijsverschil als “een grote kans op een sterke stijging van de contractprijzen op de korte termijn”.
Net als bij de post-pandemische vrachttarievencrisis zullen grote bedrijven waarschijnlijk nooit meer onder deze stijging lijden zoals vaste klanten. De kloof zou kleiner kunnen worden naarmate bedrijven nieuwe contracten afsluiten, en als de schaarste aanhoudt, weerhoudt niets beide lijnen ervan om gewoon door te gaan met stijgen.
Echte opluchting kan ver, ver weg zijn. Hier is (nog een stuk) Citi over de vooruitzichten van SanDisk:
Mngmt blijft gedisciplineerde kapitaalallocatie en aanbodplanning handhaven om de vraag op lange termijn in stand te houden in plaats van agressieve capaciteitsuitbreiding na te streven. De verwachtingen voor het kwartaal voor maart overtroffen ruimschoots de kracht van Street-on-demand als gevolg van de inzet van AI en de sterke zichtbaarheid van klanten, waarbij de vraag naar verwachting het aanbod in ieder geval na CY26 zal overtreffen. We blijven constructief over de uiterst gunstige SD/D-omgeving die aanhoudt in het tweede kwartaal van 2027, met ondersteunende prijzen en een duurzame onderliggende vraag naar datacenters.
Of zoals Blayne Curtis van Jefferies het zegt:
Deze NAND-cyclus is ronduit schokkend geweest, en hoewel we geloven dat er uiteindelijk een neerwaartse cyclus zal komen, zien we geen duidelijk einde in zicht waarbij vraag en aanbod waarschijnlijk nog meer uit balans zullen raken.
Dus tegen freelance gebruikers van virtuele machines, pc-gamers en Adobe-slachtoffers zeggen we dit: de werkelijk pijnlijke herinneringen moeten misschien nog komen. Tot ziens aan de andere kant van de bubbel.
Verder lezen:
— Het is NumberHuang!
