Blijf op de hoogte met gratis updates
U hoeft zich alleen maar te registreren Kunstmatige intelligentie myFT Digest – rechtstreeks in uw inbox afgeleverd.
Big Tech-bedrijven zullen dit jaar tientallen miljarden dollars moeten ophalen om hun torenhoge investeringen in kunstmatige intelligentie te financieren, omdat de kapitaaluitgaven zelfs bij enkele van de meest winstgevende bedrijven ter wereld de cashflow overtreffen.
Google-moederbedrijf Alphabet, Amazon en Meta verrasten investeerders allemaal met de omvang van hun AI-uitgaven van de afgelopen twee weken. In totaal ruim 660 miljard dollar staan klaar om dit jaar in chips en datacentra te worden geploegd terwijl ze racen om te domineren wat volgens velen in Silicon Valley de grootste golf van innovatie zal zijn sinds het internet.
De ongekende uitbreiding van de infrastructuur zal managers van Big Tech dwingen te kiezen tussen het beperken van kapitaalrendementen aan aandeelhouders, het plunderen van hun kasreserves of het meer dan eerder gepland aanboren van de obligatie- en aandelenmarkten, zeggen analisten.
“De opwaartse gevolgen voor de uitgifte van (hoogwaardige) obligaties worden hieruit duidelijk”, aldus analisten van JP Morgan, die voorspellen dat technologie- en mediabedrijven minstens 337 miljard dollar zullen uitgeven. in obligaties van hoge kwaliteit dit jaar.
Big Tech-aandelen zijn de afgelopen dagen scherp verkocht, omdat aandeelhouders zich verzetten tegen de gigantische investeringsplannen en zich zorgen maakten over wanneer de uitgaven waarschijnlijk rendement zouden opleveren. verzameld op vrijdag.
Amazone heeft vrijdag in een aanvraag bij de toezichthouder aangegeven dat het binnenkort zou kunnen proberen nieuw kapitaal aan te trekken in de vorm van schulden of eigen vermogen, hoewel het geen bedrag of tijdschema voor een dergelijke deal specificeerde. De aandelen sloten de dag na de aankondiging met een verlies van 5,6 procent.
De geplande kapitaaluitgaven van 200 miljard dollar voor dit jaar zullen waarschijnlijk de kasstroom uit bedrijfsactiviteiten van 180 miljard dollar overschrijden. volgens schattingen van S&P Capital IQ.
Orakel vorige week 25 miljard dollar opgehaald in een obligatie-uitgifte om zijn enorme inzet op kunstmatige intelligentie te versterken, waardoor de vrees van investeerders over de manier waarop het een deal van $300 miljard zou financieren, afneemt. om rekenkracht te leveren aan OpenAI, de verliesgevende ChatGPT-producent.
Analisten bij TD Securities zeiden dat de komende week maar liefst $80 miljard zou kunnen stijgen. bij de uitgifte van bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit het dubbele van het ‘normale seizoenstempo’, gedreven door potentieel “mega-aanbieding” van Amazon, Meta en Alphabet.
Amerikaanse investment-grade creditspreads zijn de afgelopen dagen groter geworden in afwachting van de komst van Big Tech naar de markt, aldus TD in een notitie aan klanten.
De omvang van de kapitaalinvesteringen in het bouwen van nieuwe faciliteiten voor het trainen en exploiteren van AI-systemen zoals ChatGPT, Gemini van Google en Claude van Anthropic dreigt de winsten van wat tot nu toe enkele van de meest cashgenererende bedrijven ter wereld waren, te overschaduwen.
Analisten bij BNP Paribas zeiden dat de vrije kasstromen bij Oracle, Alphabet, Amazon en Meta “naar negatief terrein begonnen te dalen”, waarbij alleen Microsoft “veerkrachtiger leek, althans voorlopig”.
Meta’s begeleiding van maximaal $ 135 miljard. De kapitaaluitgaven dit jaar komen overeen met de analistenverwachtingen van $130 miljard. in contanten uit operaties. De Facebook- en Instagram-moedermaatschappij haalde in oktober $30 miljard op tijdens de grootste obligatieverkoop van de sociale mediagroep tot nu toe.
De verwachting is dat Alphabet 195 miljard dollar aan contanten zal genereren uit zijn activiteiten om aan zijn verwachtingen te voldoen Dividenden van 185 miljard dollar plannen, hoewel het ook moet betalen voor de geplande terugkoop van eigen aandelen en dividenden. De langetermijnschuld steeg van 10,9 miljard dollar. in 2024 tot 46,5 miljard dollar. vorig jaar, maar het jaar werd afgesloten met een totaal aan contanten en equivalenten van $126,8 miljard.
Bezorgdheid dat deze internetgroepen ‘van een bedrijfsmodel met weinig activa overgingen naar een meer kapitaalintensief’ had de technologieaandelen de afgelopen dagen getroffen, zegt Russ Mould, chief investment officer bij makelaar AJ Bell, waardoor hun cashflow ‘minder zichtbaar of voorspelbaar dan voorheen’ werd.
“De groei van de investeringsuitgaven overtreft massaal de groei van de omzet” van op AI gerichte technologiebedrijven, aldus Mold. “De eerste tekenen hiervan zijn een toenemend gebruik van schulden en een vermindering van de aandeleninkoopprogramma’s. Een daling in deze mate vermindert de kortetermijnrendementen uit aandelenbezit in deze bedrijven.”
Aanvullende rapportage door Ian Smith, Stephen Morris en Michael Acton
