Oracle’s grootste datacenterpartner Blue Owl Capital zal een deal van 10 miljard niet steunen. USD voor zijn volgende faciliteit, nu de softwaregroep te maken krijgt met verhoogde zorgen over de stijgende schulden en uitgaven aan kunstmatige intelligentie.
Blue Owl was in gesprek met kredietverstrekkers en Oracle om te investeren in het geplande datacenter van 1 gigawatt dat gebouwd zou worden voor OpenAI in Saline Township, Michigan.
Maar de deal komt niet verder nadat de gesprekken zijn vastgelopen, zeggen drie mensen die bekend zijn met de zaak.
De private equity-groep is de belangrijkste financier van Oracle’s grootste datacenterprojecten in de VS, investeert eigen geld en haalt nog eens miljarden aan schulden op om de faciliteiten te bouwen. Blue Owl zet doorgaans een speciaal voertuig op dat eigenaar is van het datacenter en verhuurt dit aan Oracle.
De computergigant van Larry Ellison heeft overeenkomsten gesloten om rekenkracht van deze datacenters te leveren aan AI-groepen zoals OpenAI.
Door het mislukken van de financieringsbesprekingen met Blue Owl bestaat er twijfel over de financiering van de vestiging in Michigan, omdat Oracle volgens mensen die dicht bij de zaak staan nog geen overeenkomst met een nieuwe geldschieter heeft getekend.
De rol van Blue Owl zou waarschijnlijk het regelen van zo’n 10 miljard dollar inhouden. in financiering en een grote aandeleninvestering doen.
Blackstone heeft gesprekken gevoerd om als financiële partner in te grijpen, maar moet nog een deal tekenen om te investeren in het datacenter van Oracle, zeiden de mensen.
De financieringsturbulentie wijst op toenemende druk op de AI-infrastructuurstrategie van Oracle.
De groep, opgericht door Ellison, is de afgelopen maanden begonnen met het uitgeven van AI-datacenters en heeft op agressieve wijze de schuldenmarkten aangeboord om zijn capaciteit op te bouwen, waardoor beleggers schrikken en zorgen ontstaan bij ratingbureaus en analisten.
De aandelen van Oracle zijn ongeveer 46 procent gedaald ten opzichte van hun piek in september, en ook de obligaties zijn uitverkocht. Ze sloten woensdag 5,4 procent lager na het rapport van de FT. Het aandeel Blue Owl daalde 2,8 procent.
Mensen die dicht bij de deal met Michigan stonden, zeiden dat kredietverstrekkers aandrongen op strengere huur- en schuldvoorwaarden te midden van het veranderende marktsentiment rond enorme AI-uitgaven, waaronder Oracle’s eigen verplichtingen en stijgende schuldenniveaus.
Als gevolg hiervan was de deal volgens sommige mensen financieel minder aantrekkelijk voor Blue Owl dan de eerdere projecten.
Blue Owl was ook bezorgd dat de Saline Township-site die door ontwikkelaar Related Digital wordt gebouwd, met vertragingen te maken zou kunnen krijgen.
Blackstone en Blue Owl weigerden commentaar te geven.
Oracle zei: “Onze ontwikkelingspartner, Related Digital, heeft de beste aandelenpartner geselecteerd uit een concurrerende pool van opties, wat in dit geval niet Blue Owl was … De laatste onderhandelingen over hun aandelentransactie verlopen op schema en op schema.”
Gerelateerde Digital zei: “Dit is een uniek project dat aanzienlijke belangstelling trok van aandelenpartners. We hebben al onze opties geëvalueerd en onze favoriete aandelenpartner geselecteerd vanwege hun ongeëvenaarde expertise op dit gebied.”
Gerelateerde Digital weigerde de aandelenpartner voor het project te noemen. Een persoon dicht bij het bedrijf zei dat het zich in de “laatste fase van due diligence” met de investeerder bevond.
Oracle bouwt de site op landbouwgrond in Saline Township, vlakbij de stad Ann Arbor, als onderdeel van een deal van $300 miljard met OpenAI om het de komende vijf jaar van 4,5 GW aan rekenkracht te voorzien.
Het project heeft sinds de lancering in augustus met problemen te kampen gehad, waarbij de lokale autoriteiten aanvankelijk een aanvraag voor herbestemming om een datacenter op de locatie toe te staan, hadden afgewezen, wat resulteerde in een rechtszaak. De zaak is inmiddels afgehandeld, zodat de bouw in het eerste kwartaal van volgend jaar kan beginnen.
Een persoon die bekend is met de structuur van Oracle’s deals met kredietverstrekkers en datacenterexploitanten zei dat het bedrijf te maken kreeg met zwaardere voorwaarden op zijn huurcontracten dan rivalen als Amazon en Microsoft. “Ze werken liever met een hyperscaler die meer ervaring heeft en een minder speculatieve projectenpijplijn”, zeggen ze.
Oracle had ongeveer $105 miljard. in de nettoschuld inclusief leaseverplichtingen eind november, een stijging ten opzichte van bijna $78 miljard. een jaar geleden, volgens de laatste inkomsten. Morgan Stanley voorspelt dat dit zal oplopen tot ongeveer $290 miljard. in 2028. Oracle verkocht $ 18 miljard. obligaties in september en is in gesprek om 38 miljard dollar op te halen. in schuldfinanciering via een aantal Amerikaanse banken.
Het bedrijf maakte vorige week in officiële documenten bekend dat zijn totale leaseverplichtingen waren gestegen van $100 miljard. tot 248 miljard dollar. in de drie maanden tot eind november.
Blue Owl heeft een cruciale rol gespeeld in de grote datacenterprojecten van Oracle, waaronder een site van $15 miljard. in Abilene, Texas en een campus van $ 18 miljard in New Mexico.
De overeenkomsten zijn zo gestructureerd dat Blue Owl doorgaans een SPV opricht die eigenaar is van de datacenters en de financiering via derden veiligstelt, waarbij Oracle in eerste instantie een langjarig huurcontract accepteert.
De Abilene-site, die medio 2027 het eerste grote datacenter van OpenAI in de VS zal zijn, is grotendeels eigendom van Blue Owl. Het investeerde ongeveer $ 3 miljard. aan eigen vermogen en leende ongeveer $ 10 miljard. van JPMorgan om de bouw te financieren.
De schuld zal worden terugbetaald via Oracle’s 15-jarige pachtovereenkomst voor de grond. Het beoogde rendement van Blue Owl op dat project bedraagt maar liefst 25 procent, volgens een persoon die dicht bij de deal staat.
Blue Owl heeft een groot deel van dit soort regelingen ontwikkeld met grote technologiebedrijven die de aanloopkosten van de enorme bouw van datacenters willen compenseren. Het structureerde in oktober een soortgelijke deal met Meta, waarbij 30 miljard dollar werd opgehaald, waarvan 27,5 miljard dollar. schulden, om het Hyperion-datacenter van Facebook-moederbedrijf in Louisiana te bouwen.
