De Amerikaanse president Donald Trump tijdens een prime-time toespraak tot de natie in de Cross Hall van het Witte Huis in Washington, DC, VS, woensdag 1 april 2026.
Alex Brandon | Bloomberg | Getty-afbeeldingen
Beleggers zitten gevangen tussen een positionering voor een snelle handel die een einde maakt aan de oorlog en een aanzienlijke escalatie die de olieprijzen en de obligatierendementen omhoog zou kunnen stuwen nu ze aan een door feestdagen uitgedunde handelsweek beginnen.
Voorzitter Donald Trump uitgegeven een zondag een met godslastering beladen ultimatumwaarin Iran wordt gewaarschuwd dat het “in een hel zou leven” als de Straat van Hormuz dinsdag om 20.00 uur niet wordt heropend. ET, en noemde het “krachtpatserdag en trouwdag allemaal in één.”
Los daarvan zei Trump zondag in een interview met Fox News dat hij hoopte dat die er was “succes” om maandag tot een akkoord te komen.
Tegenstrijdige signalen hebben een week gecreëerd waarin beleggers gedwongen worden zich te positioneren voor zeer uiteenlopende resultaten.
Ondertussen heeft Iran dat wel gedaan verwierp de laatste dreigementen van Trumpen zei dat de kritieke waterweg pas volledig zal heropenen nadat Teheran is gecompenseerd voor de schade als gevolg van de oorlog, terwijl het land dit weekend de hele Golf bleef aanvallen, inclusief het oliehoofdkwartier van Koeweit.
“De markten zijn gespannen nu de tijd dringt en de uitkomsten binair zijn: staakt-het-vuren of escalatie”, zegt Rob Subbaraman, hoofd van het mondiale macro-onderzoek bij Nomura. De toon van Trump suggereerde niettemin enige urgentie in het Witte Huis om de oorlog te beëindigen, zei Subbaraman, terwijl investeerders hun positionering voortzetten om ‘het risico van escalatie af te dekken’.
Trump heeft geaarzeld tussen het bejubelen van gesprekken met Iran als productief, met een op handen zijnde vredesovereenkomst, en het waarschuwen dat hij bereid is de militaire actie tegen de Islamitische Republiek op te voeren. Hij heeft herhaaldelijk de deadline voor Iran om de Straat van Hormuz te heropenen verlengd.
Gemengde aankondigingen hebben geleid tot marktvolatiliteit, gepaard gaande met een schokkerige oliehandel. De S&P500 steeg vorige week met 3,4% en noteerde daarmee de beste wekelijkse winst sinds november, toen beleggers de daling kochten in de hoop op een diplomatieke oplossing. De Cboe-volatiliteitsindex steeg van onder de 20 vóór de oorlog naar ongeveer 24 vorige week.
“De escalerende toon van Trump (tijdens het weekend) komt sterk overeen met zijn draaiboek: gedreven door krantenkoppen, onvoorspelbaar en ontworpen om snel maximale druk uit te oefenen”, zegt Mohit Mirpuri, een aandelenfondsmanager bij SGMC Capital.
“De markten zullen in de nabije toekomst moeten wennen aan deze stijl van beleidsvorming terwijl hij aan de macht is”, voegde Mirpuri eraan toe.
Er dreigen stagflatierisico’s
De oorlog die een maand heeft geduurd en de effectieve blokkade van de Straat van Hormuz dreigen de wereld in een van de ernstigste energiecrises uit de geschiedenis te storten. En zelfs een diplomatieke doorbraak zal wellicht geen snelle verlichting voor de markten brengen, aldus analisten.
De prijs van Brent-olie steeg maandag naar $109,77 per vat, ongeveer 50% hoger sinds het uitbreken van de oorlog op 28 februari. US West Texas Intermediate is met 66% gestegen en werd om 23.00 uur verhandeld tegen $111,2. EN.
Ondanks een bescheiden stijging de afgelopen dagen gaat het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz bijna een kwart van de overzeese olie ter wereld en een vijfde van het vloeibare aardgas dat vóór de oorlog werd getransporteerd – bleef 95% lager dan het niveau van voor de oorlog.
“Zelfs in een scenario waarin de Straat van Hormuz open blijft, is de schade aan het vertrouwen en de toeleveringsketens al aangericht – de zaken zullen niet zomaar weer normaal worden”, zei Mirpuri. “De markten zullen waarschijnlijk gevoelig blijven voor de krantenkoppen, met scherpe schommelingen in beide richtingen naarmate de verhalen verschuiven.”
Het besluit van de OPEC+ van zondag om de productiequota voor mei met 206.000 vaten per dag te verhogen, zal waarschijnlijk niet bijdragen aan het versterken van de olieaanvoer, aangezien de oorlog de productie en transporten van enkele van ’s werelds grootste producenten van ruwe olie heeft beperkt.
De oorlog heeft “lang genoeg geduurd om de inflatie over de hele wereld ernstig te laten stijgen”, zei Subbaraman, waarbij hij waarschuwde dat “als de oorlog van hieruit escaleert, de inflatieschok snel zou kunnen escaleren in een groeischok met vernietiging van de vraag en regelrechte stagflatie.”
Obligatierentes: onderschat risico
De rentemarkt verandert stilletjes de inflatievooruitzichten. De 10-jarige staatsrente steeg maandag naar 4,362%, vergeleken met 3,962% voordat het conflict uitbrak, en schommelde rond het hoogste niveau sinds medio 2025, omdat beleggers hun verwachtingen van renteverlagingen door de Federal Reserve dit jaar verlaagden.
“Een van de grotere risico’s die wordt onderschat, is de beweging in de rente op staatsobligaties”, zei Mirpuri. “Als deze geopolitieke schok bijdraagt aan aanhoudende inflatieverwachtingen, kunnen de rentetarieven weer stijgen, waardoor de financiële omstandigheden krapper worden in een tijd waarin de markten al kwetsbaar zijn.”
Wall Street-strateeg Ed Yardeni zei dat de rentemarkten de staatsobligaties hebben verschoven om de snel verslechterende vooruitzichten voor de inflatie te weerspiegelen, waarbij ‘obligatiewatchers het heft in eigen handen nemen en de kredietvoorwaarden aanscherpen’.
“Nu kunnen we een bearmarkt en zelfs een recessie niet uitsluiten. Het hangt allemaal af van hoe lang de zeestraat gesloten zal blijven”, waarschuwde Yardeni, waardoor de economische pijn van de verstoring van de mondiale energiestromen nog groter werd.
Door krantenkoppen veroorzaakte volatiliteit
Terwijl beleggers hun adem inhouden in de aanloop naar de deadline van dinsdag, wordt verwacht dat de markten zeer volatiel zullen blijven terwijl ze elk signaal uit Washington en Teheran proberen te beoordelen.
De markten in Japan en Korea stegen maandag Axios gemeld dat de Verenigde Staten, Iran en een groep regionale bemiddelaars de voorwaarden bespraken voor een mogelijk staakt-het-vuren van 45 dagen dat zou kunnen leiden tot een permanent einde aan de oorlog, hoewel volgens het rapport de kansen om vóór de deadline een gedeeltelijk akkoord te bereiken klein waren. Indiase benchmarkindices werden lager verhandeld.
“We bevinden ons (nu in) een door gebeurtenissen aangedreven markt waar het risico de intraday-bewegingen domineert en de positionering rekening moet houden met binaire uitkomsten”, zegt Hiroki Shimazu, hoofdstrateeg bij MCP Asset Management.
Hij verwacht dat beide partijen in de richting van een de-escalatie zullen evolueren, die Oman heeft bewerkstelligd in de vorm van “een stille verlaging van het tempo van de staking” in plaats van een beslissende beslissing. “We bevinden ons in een langdurige patstellingsfase, in plaats van een zuivere oplossing te benaderen”, zei Shimazu, die de komende weken een langere periode van volatiliteit verwacht.
Beleggers wachten deze week ook op een golf van belangrijke economische cijfers uit de VS. De prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen van februari – de favoriete inflatiemeter van de Fed – verschijnt donderdag en zal een eerste indicatie geven van de vraag of de olieschok doorwerkt in de prijzen in de grootste economie ter wereld.
Zoek gouddie sinds het begin van de oorlog met ongeveer 12% is gedaald tot 4.672,03 dollar per ounce, wordt ook geconfronteerd met een touwtrekken tussen een verzekerde vraag en geopolitieke tegenwind als gevolg van een sterkere dollar en stijgende overheidsrentetarieven. Een sterker wordende dollar heeft het in dollar luidende edelmetaal minder betaalbaar gemaakt voor andere valutahouders, terwijl hogere rentetarieven de aantrekkingskracht van het onverzettelijke metaal hebben uitgehold.
“De onzekerheid op de korte termijn is duidelijk erg groot en voor de meeste beleggers is het op dit moment gewoon afwachten”, zegt Chetan Seth, APAC-aandelenstrateeg bij Nomura.
