Met AI is de loyaliteit van investeerders (bijna) dood: minstens een dozijn OpenAI VC’s steunen nu ook Anthropic

Met OpenAI aan de limiet om een ​​nieuwe ronde van 100 miljard dollar af te rondenen Anthropic sluit zojuist zijn eigen monster 30 miljard dollar ophalenEén ding is duidelijk: het concept van ‘loyaliteit’ van investeerders hangt slechts aan een zijden draadje.

Minstens een dozijn directe investeerders in OpenAI waren dat aangekondigd als ondersteuners van Anthropic’s kapitaalverhoging van $30 miljard eerder deze maand, waaronder Founders Fund, Iconiq, Insight Partners en Sequoia Capital.

Sommige duale beleggingen zijn begrijpelijk als ze afkomstig zijn uit de wereld van hedgefondsen of vermogensbeheerders, waar hun MO nog steeds grotendeels in publieke aandelen belegt (concurrenten of niet). Deze omvatten D1, Fidelity en TPG.

Eén ervan was een beetje schokkend. Aangesloten fondsen van BlackRock namen deel aan de inzameling van $30 miljard van Anthropic, hoewel de senior managing director en bestuurslid van BlackRock Adebayo Ogunlesi zit ook in het bestuur van OpenAI.

Het is waar dat als verschillende BlackRock-fondsen in die wereld de kans krijgen om OpenAI-aandelen te bezitten, ze die waarschijnlijk zullen grijpen, ongeacht de persoonlijke connectie met een lid van hun senior management. (BlackRock exploiteert alle soorten fondsen, inclusief onderlinge fondsen, closed-end bedrijven en EFT’s). En we weten het allemaal de geschiedenis van OpenAI en de relatie van Microsoft waarom Microsoft zijn weddenschappen afdekt. Idem voor Nvidia.

Maar durfkapitaalfondsen hebben tot nu toe anders geopereerd.

VC’s brengen zichzelf op de markt als ‘oprichtervriendelijk’ en ‘behulpzaam’. Het idee is dat wanneer een durfkapitaalbedrijf een deel van het bedrijf van een startup koopt, de investeerder die startup zal helpen slagen, vooral tegenover zijn grote rivalen. Als u zowel OpenAI als Anthropic bezit, aan wie bent u dan loyaal, behalve aan uw eigen investeerders?

Bovendien zijn startups particuliere bedrijven. Ze delen doorgaans vertrouwelijke informatie met hun directe investeerders over de status van het bedrijf. Dit zijn gegevens die niet openbaar worden gemaakt zoals bij overheidsbedrijven het geval zou zijn. In veel gevallen bekleden de VC’s ook bestuurszetels, wat een ander niveau van fiduciaire verantwoordelijkheid jegens hun portefeuillebedrijven is.

Wat dit specifieke geval nog interessanter maakt, is dat Sam Altman zelf uit de wereld van durfkapitaal komt als voormalig president van Y Combinator. Hij kent de oefening. In 2024 zou hij zijn investeerders hebben gegeven een lijst met rivalen van OpenAI dat hij ze ook niet terug wilde. Het omvatte grotendeels bedrijven die zijn gelanceerd door mensen die OpenAI hebben verlaten, waaronder Anthropic, xAI en Safe Superintelligence.

Altman ontkende later dat hij OpenAI-investeerders had verteld dat ze zouden worden uitgesloten van toekomstige rondes als ze zijn lijst van waargenomen rivalen zouden steunen. Altman gaf toe dat hij zei dat als ze “niet-passieve investeringen zouden doen”, ze volgens hem niet langer de vertrouwelijke bedrijfsinformatie van OpenAI zouden ontvangen. documenten in het proces tussen Elon Musk en OpenAI, Dat meldt Business Insider.

AI breekt ook de norm dankzij de recordbedragen die de grootste AI-laboratoria binnenhalen omdat ze een ongekende groei doormaken (en ongekende datacenterbehoeften). Wie kan er nou nog verwachten dat hij nee zegt in een tijd waarin de hoed wordt doorgegeven voor collecties, de behoeften zo groot zijn en de kansen op rendement zo groot?

Het blijkt dat nog niet alle durfinvesteerders het hellende vlak zijn afgegleden. Andreessen Horowitz steunt OpenAI, maar (nog) niet Anthropic. Menlo Ventures steunt bijvoorbeeld Anthropic, maar (nog) niet OpenAI.

In ons weliswaar niet-uitputtende onderzoek hebben we zelfs een tiental investeerders gevonden die directe investeringen lijken te hebben in slechts één van deze bedrijven, en niet in beide.

Anderen zijn onder meer Bessemer Venture Partners, General Catalyst en Greenoaks. (Opmerking: we hebben de antropische Claude oorspronkelijk gevraagd om ons de lijst met dubbele investeerders te geven. Er waren bijna evenveel fouten als goede inzendingen. Dus dit alles voor een heel coole technicus wiens werk soms minder geloofwaardig blijft dan dat van een stagiair.)

Maar, zoals we eerder meldden, het feit dat deze al lang bestaande regel door enkele van de meest gerespecteerde bedrijven in de Valley aan de kant is gezet, net als Sequoia is hij opmerkelijk. Eén investeerder die we benaderden haalde eenvoudigweg zijn schouders op en zei dat zolang het bedrijf geen bestuurszetel heeft, niemand er meer het kwaad van inziet.

Toch zou het beleid inzake belangenconflicten nu iets moeten worden waar oprichters naar vragen voordat ze de term sheet ondertekenen, ongeacht van wie deze afkomstig is.