De aandelen van Oracle daalden maandag met 2% nadat het bedrijf had aangekondigd dat het tegen 2026 tot 50 miljard dollar wil ophalen.
Financieringsrondes van die omvang zijn niet langer ongebruikelijk. De klim erin AI Investeringen en de groeiende behoefte aan cloudcapaciteit en datacenters hebben veel bedrijven ertoe aangezet om massale financiering te zoeken. Maar de recente run van Oracle was ongewoon volatiel. Nog maar een paar maanden geleden, zijn aandelen in één dag met 40% gestegenwelke kaart maakt CEO Larry Ellison de rijkste persoon ter wereld (vóór Elon Musk).
Deze stijging kwam nadat Oracle een stijging van 359% rapporteerde in zijn resterende prestatieverplichting (RPO, de verwachte omzet op basis van klantverplichtingen). Het werd mogelijk gemaakt door een contract van $ 300 miljard met OpenAI. Sindsdien is het echter niet meer zo goed gegaan.
Het aandeel kende een grote daling nadat het bedrijf in december winsten rapporteerde die achterbleven bij de omzetverwachtingen van analisten. Het aandeel kende een grote daling. En de aandelen van Oracle bevinden zich vandaag ruim onder het niveau van vóór de piek. Vanaf maandag waren ze ruim 30% lager dan het niveau van medio september.
De noodzaak om de infrastructuur uit te breiden blijft echter bestaan, en daarmee ook de zoektocht naar financiering, die zal worden opgehaald uit schulden en eigen vermogen. Orakel, op zondag, gezegd het is van plan de 45 tot 50 miljard dollar die het dit jaar hoopt op te halen, te gebruiken om zijn cloudmogelijkheden uit te breiden naarmate de vraag toeneemt van klanten, waaronder Nvidia, Meta, OpenAI, TikTok en xAI.
Hoewel de aandelenkoers op maandag af en toe hoger stond, begonnen beleggers in de loop van de dag te twijfelen. De afgelopen maanden is de markt zich steeds meer zorgen gaan maken over de agressieve AI-bouwplannen van Oracle en over de schulden die het bedrijf op zich neemt. Dit heeft geleid tot een underperformance van het aandeel.
Een te grote afhankelijkheid van OpenAI kan ook een factor zijn. Terwijl Oracle’s RPO-aankondiging afgelopen najaar de aandelen een boost gaf, zorgde een soortgelijke aankondiging van Microsoft vorige week (waarin de RPO met 110% steeg naar $625 miljard, waarbij 45% van dat cijfer een toezegging van OpenAI was) de aandelen van het bedrijf daalden.
Net als Microsoft heeft Oracle aanzienlijke bekendheid met het vermogen van OpenAI om zijn beloofde activiteiten waar te maken. Hoewel OpenAI succesvol is geweest in zijn voortdurende fondsenwervingsinspanningen, heeft het de komende acht jaar in totaal $1,4 biljoen aan toezeggingen gedaan. Dat ondanks het feit dat het bedrijf nog steeds niet winstgevend is en voortdurend op zoek is naar aanvullende financiering (Amazon zou de volgende grote investeerder kunnen zijn, aangezien de bedrijven in gesprek zijn om de retailer te laten kopen tot een belang van 50 miljard dollar. En één mogelijke beursgang eind van het jaar in zicht.)
Sommige analisten zien het financieringsplan van Oracle als een manier om die afhankelijkheid te verminderen. Door aandelen uit te geven en bestaande aandeelhouders enigszins te verwateren, kan Oracle zijn expansie helpen financieren zonder zijn investment-grade kredietwaardigheid in gevaar te brengen, een sleutelfactor voor conservatievere beleggers zoals pensioenfondsen.
“Oracle zegt niet alleen dat ze zich inzetten voor investment grade-obligaties, maar ze geven ook een duidelijke boodschap af aan obligatiebeleggers en kredietbeoordelaars”, aldus Guggenheim-analisten in een nota aan beleggers.
Het streven van Oracle naar aanvullende financiering onderstreept hoe competitief de AI-ruimte tegenwoordig is. Het bedrijf racet om zijn achterstand in de cloudinfrastructuur in te halen met Amazon Web Services en Microsoft. Hoe meer infrastructuur-as-a-service (in hoofdzaak rekenkracht en opslagcapaciteit die het kan verhuren) Oracle tot zijn beschikking heeft, hoe meer het kan delen in de cashflow die AI-bedrijven uitdelen.
Of Oracle op voortdurende basis de goodwill van investeerders kan terugwinnen, zal waarschijnlijk op 9 maart worden beslist, wanneer het bedrijf vervolgens naar verwachting de kwartaalcijfers zal rapporteren. Investeerders zullen op zoek gaan naar advies over cloudmogelijkheden en AI-partnerschappen. Als de omzetgroei in dat segment de kosten overtreft, zou Oracle de daling van de afgelopen maanden kunnen omkeren.
