Een half miljard dollar aan Telegram-obligaties in Rusland is bevroren onder westerse sancties, waardoor de financiële blootstelling van de berichtenapp aan het land is blootgelegd, zelfs nadat oprichter Pavel Durov heeft geprobeerd de banden met Moskou te verbreken.
Het bedrijf lanceerde de afgelopen jaren een reeks obligatie-uitgiften, waaronder de $1,7 miljard die in mei werd uitgegeven, om bestaande schulden terug te kopen. Volgens mensen die bekend zijn met de gesprekken van Telegram met investeerders, heeft het bedrijf de meeste obligaties met een looptijd tot 2026 teruggekocht.
Het bedrijf heeft echter gezegd dat de 500 miljoen dollar aan uitstaande obligaties geïmmobiliseerd zijn in de Russische centrale effectenbewaarplaats als gevolg van westerse sancties, zeiden de mensen.
De onthullingen benadrukken de mate waarin Telegram blijft blootgesteld aan Russisch kapitaal, waarbij sancties de terugbetalings- en terugkoopmogelijkheden van schulden bemoeilijken.
Entiteiten in de EU, de VS en het VK legden allemaal bevriezingen van tegoeden en andere beperkingen op aan de Russische National Settlement Depository (NSD) in de nasleep van de Russische invasie van Oekraïne in 2022 – een stap die mogelijk gevolgen heeft voor elke westerse organisatie met Russische obligatiehouders.
Maar de bevriezing van tegoeden is vooral schokkend voor Durov, die dat ook heeft gedaan probeerde afstand te nemen uit zijn geboorteland Rusland de afgelopen jaren en bekritiseerde de speculatie dat hij afhankelijk is van het Kremlin als ‘complottheorieën’. Telegram weigerde commentaar te geven.
De onthullingen komen als Durov onderzoekt een mogelijke beursgang voor het bedrijf, hoewel die plannen zijn uitgesteld omdat hij te maken krijgt met een rechtszaak in Frankrijk.
De in Rusland geboren eigenaar van Telegram werd geprezen als de ‘Mark Zuckerberg van Rusland’ omdat hij in 2007 medeoprichter was van het populairste socialemedianetwerk van het land, VKontakte.
De miljardair heeft gezegd dat hij in 2014 vertrok nadat hij had geweigerd gegevens van bepaalde Oekraïense gebruikers van VK te delen met de Russische veiligheidsdienst en zijn aandeel in VK onder dwang aan het Kremlin had verkocht.
Rond dezelfde tijd richtte hij Telegram op en verhuisde de groep later naar Dubai, met het argument dat de groep zich zou inzetten voor de vrijheid van meningsuiting en zich zou verzetten tegen inmenging van de overheid.
Het bedrijf heeft de obligatiehouders verteld dat het de bevroren schuld op de vervaldag zal terugbetalen, waarna het betaalkantoor en de bewaarder van de obligaties zullen beslissen of de betaling naar de Russische houders kan vloeien.
In tegenstelling tot grotere Amerikaanse rivalen zoals Zuckerberg’s Meta en Elon Musk’s X, heeft Telegram minder dan 100 fulltime werknemers. Het begon pas onlangs aanzienlijke inkomsten te genereren uit zijn $ 1 miljard. gebruikers via advertenties en abonnementen.
Volgens niet eerder gerapporteerde halfjaargegevens beschikte Telegram op 30 juni over $910 miljoen aan contanten en kasequivalenten, vergeleken met $142 miljoen een jaar eerder.
Durov, die het staatsburgerschap van Frankrijk en de Verenigde Arabische Emiraten heeft, was dat wel onder formeel onderzoek geplaatst in Parijs in 2024 vanwege het vermeende onvermogen van de app om misdaad aan te pakken, waaronder inhoud over kindermisbruik. Durov heeft alle aantijgingen ontkend.
De obligatiehouders van Telegram houden de Franse zaak nauwlettend in de gaten, op zoek naar tekenen die kunnen ontsporen IPO-plannen opgesteld voorafgaand aan het Franse proces.
Het nieuwste obligatieaanbod van het bedrijf geeft beleggers de mogelijkheid om bij elke toekomstige beursintroductie aandelen te kopen met een korting van maximaal 20 procent.
Telegram vertelde een aantal obligatiehouders onlangs tijdens een oproep dat de zaak meer oplossing nodig had voordat het tot een beursnotering kon overgaan, maar dat het bleef samenwerken met de autoriteiten en de zaak van Durov krachtig bleef betwisten.
Niet-gecontroleerde rekeningen, ingezien door de Financial Times, laten zien dat de berichtenapp omzetgroei blijft genereren, ondanks de voortdurende dreiging voor het management als gevolg van de Franse rechtszaak.
Volgens de documenten stegen de inkomsten van Telegram in de eerste helft van 2025 met ruim 65 procent naar 870 miljoen dollar, vergeleken met 525 miljoen dollar in dezelfde periode een jaar eerder.
Bijna een derde van de omzet van Telegram – of 300 miljoen dollar – kwam uit zogenaamde exclusiviteitsovereenkomsten. De aard van de deals kon niet worden vastgesteld, maar volgens de rapportage van de FT over eerdere Telegram-inkomsten zijn deze gerelateerd aan toncoin, een cryptocurrency die nauw verbonden is met de berichtenapp.
De advertentie-inkomsten stegen met 5 procent tot $125 miljoen. in de eerste helft van het jaar. Ondertussen stegen de premiumabonnementen met 88 procent tot $223 miljoen. vergeleken met $ 119 miljoen. in dezelfde periode in 2024, toen het aantal betalende gebruikers toenam.
Het bedrijf heeft de obligatiehouders verteld dat het nu op koers ligt om zijn financiële doelstellingen voor het hele jaar te halen, volgens twee mensen die bekend zijn met de kwestie, wat verdere groei in de tweede helft van 2025 impliceert. Telegram streeft naar een omzet van 2 miljard dollar. in omzet tegen 2025, zei een van de mensen.
Ondanks dat het een bedrijfswinst van bijna DKK 400 miljoen heeft behaald. USD bedroeg het nettoverlies in het halfjaar 222 miljoen. USD, vergeleken met een nettowinst van 334 miljoen USD in de eerste helft van 2024. Een persoon die bekend is met de zaak zei dat dit kwam doordat het bedrijf de waarde van zijn bezit aan toncoin moest afschrijven, die gestaag is gedaald in de marktprijs van 2025.
Toncoin werd oorspronkelijk intern ontwikkeld bij Telegram, maar wordt momenteel ontwikkeld door een open source-gemeenschap nadat het project in 2020 op regelgevingsproblemen stuitte met de Amerikaanse Securities and Exchange Commission.
Sindsdien heeft Durov de munt publiekelijk verdedigd door Ton-functies in Telegram te integreren en erop aan te dringen dat advertenties op Telegram moeten worden betaald om de cryptocurrency te gebruiken. De totale waarde van zijn digitale activa bedroeg $787 miljoen. eind juni, vergeleken met $1,3 miljard eind juni 2024.
Niettemin vertelde het bedrijf investeerders de afgelopen weken tijdens een oproep dat Durov prioriteit gaf aan het verbeteren van het Ton-ecosysteem en het verder integreren van de crypto in het Telegram-platform tegen 2026.
Het bedrijf vertelde investeerders dat het meer dan $ 450 miljoen had verkocht. in toncoin dit jaar tot nu toe. De munt is onlangs genoteerd op grote beurzen zoals Coinbase, Kraken en Gemini.
