Wat je moet weten over de historische Warner Bros. Discovery-uitverkoop

De streaming- en entertainmentindustrie is zojuist getuige geweest van een van de megadeals met de hoogste inzet ooit, verbazingwekkende waarnemers uit de sector. Het is niet alleen historisch qua omvang, maar zal naar verwachting ook Hollywood en de media-industrie zoals wij die kennen ontwrichten.

Na jaren bij Warner Bros. Discovery te hebben gewerkt, worstelend onder het gewicht van miljarden dollars aan schulden, gesteund door afnemende kabelkijkers en hevige concurrentie van streamingplatforms heeft het bedrijf grote strategische veranderingen overwogen, waaronder de verkoop van zijn entertainmentactiva aan een van zijn rivalen.

Verschillende grote spelers zagen het potentieel in de overname van de mediagigant en in december Netflix aangekondigd dat het zou verwerven WBD’s studio’s en streaming voor $ 82,7 miljard.

Maar na een verrassende beweging van het elfde uur deze maand lijkt het nu op de David Ellison-race Paramount zal daadwerkelijk de winnaar zijn van deze biedoorlog en bood 111 miljard dollar aan om alle bezittingen van Warner Bros. Discovery over te nemen, inclusief zijn studio’s, HBO, streamingplatforms, games en televisienetwerken zoals CNN en HGTV. Paramount zelf werd onlangs door Ellison overgenomen met aanzienlijke steun van zijn vader, de voorzitter van Oracle, de zesde rijkste persoon ter wereld, en belangrijke Trump-donor Larry Ellison.

Het bod van Paramount wacht nog steeds op formele goedkeuring van het bestuur van WBD, en elke mogelijke deal zou ook onder druk van toezichthouders kunnen komen te staan.

Laten we eens kijken wat er precies gebeurt, wat er op het spel staat en wat er daarna zou kunnen gebeuren.

Wat is er tot nu toe gebeurd?

Het begon allemaal in oktober toen Warner Bros. Discovery (WBD) onthulde dat het een mogelijke verkoop aan het onderzoeken was na ongevraagde belangstelling te hebben ontvangen van verschillende grote spelers in de sector.

Het biedproces werd al snel competitief, waarbij Paramount en Comcast serieuze kanshebbers werden Doorslaggevend oorspronkelijk gezien als een koploper.

Het bestuur van WBD bepaalde uiteindelijk echter dat een aanbod van streaminggigant Netflix het meest aantrekkelijk was. Netflix bood 82,7 miljard dollar voor alleen Warner’s film-, televisie- en streamingactiva.

Zo begon de biedoorlog. Paramount was van mening dat zijn bod van ongeveer $ 108 miljard op alle bezittingen van Warner beter was dan het bod van Netflix, dat zich alleen op de studio’s en streaming richtte. Om de deal zoeter te maken, Netflix zijn overeenkomst gewijzigd in januari voor een bod in contanten van $ 27,75 per aandeel in Warner Bros. Discovery, wat investeerders verder geruststelde en de weg vrijmaakte voor de voortzetting van de deal.

doorslaggevend volhardde in zijn pogingen om WBD te verwerven. Toch heeft het bestuur van Warner dat herhaaldelijk gedaan afgewezen zijn bod, daarbij verwijzend naar zorgen over de zware schuldenlast van Paramount en het verhoogde risico dat aan zijn voorstel is verbonden, inclusief bezorgdheid over de vele investeerders die het bod van Paramount financieren, waaronder staatsinvesteringsfondsen uit Saoedi-Arabië, Qatar en Abu Dhabi. Het bestuur merkte op dat het bod van Paramount het gecombineerde bedrijf met een schuldenlast van 87 miljard dollar zou hebben opgezadeld, een risico dat ze destijds niet wilden nemen.

In januari, Paramount een aanklacht ingediend op zoek naar meer informatie over de Netflix-deal. Een maand later probeerde het bedrijf zijn deal te versoepelen kondigt aan het zou een “ticking fee” van $ 0,25 per aandeel bieden aan WBD-aandeelhouders voor elk kwartaal dat de deal niet op 31 december 2026 wordt afgerond. Het zei ook dat het de verbrekingsvergoeding van $ 2,8 miljard zou betalen als Warner zich terugtrekt uit de deal met Netflix.

Vervolgens verhoogde Paramount, in een laatste wanhopige poging om een ​​deal binnen te halen, zijn bod in februari naar $31 per aandeel. Dit is tot stand gekomen door het bestuur van de WBD discussies uitbreiden met Paramount over een mogelijke deal, en beschouwt dit als een superieur aanbod. Netflix weigerde zijn bod te verhogen en trok zich terug uit de onderhandelingen.

“De transactie waarover we hebben onderhandeld zou aandeelhouderswaarde hebben gecreëerd met een duidelijk pad naar goedkeuring door de regelgevende instanties”, aldus Netflix-co-CEO’s Ted Sarandos en Greg Peters. zei in een verklaring op 26 februari. “We zijn echter altijd gedisciplineerd geweest en tegen de prijs die nodig is om het laatste bod van Paramount Skydance te evenaren, is de deal financieel niet langer aantrekkelijk, dus we weigeren het bod van Paramount Skydance te evenaren.”

Naast de miljarden die Paramount al aan schulden heeft, zal het bedrijf ook de schulden van Warner Bros. Discovery ter waarde van ongeveer 33 miljard dollar overnemen. onder de overeenkomst. De overeenkomst blijft bestaan een back-up gemaakt door een schuldverplichting van $54 miljard van Bank of America Merrill Lynch, Citi en Apollo Global Management, en $45,7 miljard aan eigen vermogen van Larry Ellison.

Regelgevingshindernissen en andere problemen

Naast het aangaan van aanzienlijke schulden, die een aanzienlijke financiële last vormen, wordt Paramount in zijn overeenkomst met WBD geconfronteerd met verschillende andere obstakels die het succes van de transactie zouden kunnen beïnvloeden.

Ten eerste heeft Ellison gewaarschuwd voor aanzienlijke banenverlies die in de nabije toekomst worden verwacht. Er is al geweest wijdverbreide zorgen onder critici over mogelijk banenverlies en lagere lonen.

Ellison is ook een controversieel figuur in de branche, en zijn eigendom van CBS News wordt gezien als sympathiek en ondersteunend voor de regering van Donald Trump, waarvan zijn vader, Larry Ellison, een belangrijke donor is. Onder Ellison’s eigendom van Paramount is de kritische berichtgeving over de regering opgeschort of onder meer toezicht gesteld door Ellison of zijn benoemde hoofd van CBS News, de conservatieve provocateur Bari Weiss.

Dit heeft tot enige bezorgdheid geleid onder de werknemers van CNN, eigendom van Warner. Trump heeft persoonlijk concessies gevraagd aan nieuwskanalen die kritiek op hem hadden, waaronder één $16 miljoen schikking van CBSvóór zijn FCC zou goedkeuren Ellison’s overname van Paramount. Voordat Netflix zich terugtrok uit de deal, zei Trump drukte het bedrijf onder druk om voormalig Biden Witte Huis-functionaris Susan Rice uit het bestuur te ontslaan. Hij heeft publiekelijk zijn bedoelingen kenbaar gemaakt breng CNN onder controle onder nieuwe eigenaren.

Wetgevende controle is een ander obstakel. Een dergelijke grootschalige fusie heeft de aandacht van wetgevers getrokken.

Bijvoorbeeld de procureur-generaal van Californië, Rob Bonta zei in een verklaring op 26 februari dat “deze twee Hollywood-titanen het toezicht op de regelgeving niet hebben goedgekeurd – het Californische ministerie van Justitie heeft een open onderzoek en we zijn van plan krachtig te zijn in onze beoordeling.”

Een dag voordat Netflix zich terugtrok, werd onthuld dat a coalitie van elf openbare aanklagers drong er bij het Amerikaanse ministerie van Justitie (DOJ) op aan de fusie te herzien, omdat er bezorgdheid bestaat dat dit de concurrentie zal onderdrukken en de abonnementsprijzen zal verhogen. Dit komt maanden nadat de Amerikaanse senatoren Elizabeth Warren, Bernie Sanders en Richard Blumenthal dit hadden geuit hun zorgen aan de antitrustafdeling van het ministerie van Justitiedie waarschuwen dat een dergelijke grootschalige fusie ernstige gevolgen zou kunnen hebben voor consumenten en de sector als geheel. De senatoren beweren dat de fusie de nieuwe mediagigant buitensporige marktmacht zou kunnen geven, waardoor deze de prijzen voor consumenten zou kunnen verhogen en de concurrentie zou kunnen onderdrukken.

Dat gezegd hebbende, is de vader van Ellison, Oracle-voorzitter Larry Ellison, een belangrijke donor van Trump en heeft hij nauwe banden met de regering-Trump. Zijn deal om Paramount vorig jaar over te nemen werd snel afgehandeld nadat hij had toegegeven aan c

Wanneer wordt de deal naar verwachting afgerond?

De overeenkomst is nog niet definitief.

Oorspronkelijk werd verwacht dat een deal met Netflix rond april tot een aandeelhoudersstemming zou leiden, en de deal zou naar verwachting binnen twaalf tot achttien maanden na de stemming worden gesloten. Maar de overgang naar de Paramount-deal zal waarschijnlijk een nieuwe tijdlijn voor goedkeuring creëren. Bovendien zijn de goedkeuringen van de regelgevende instanties nog in behandeling en kan onderzoek de uiteindelijke uitkomst bepalen.

Volg mee…