De Amerikaanse Federal Reserve stemde ermee in de rente verlagen pas op de bijeenkomst in december na een diep genuanceerd debat over de risico’s die dat met zich meebrengt Amerikaanse economie op dit moment, volgens de notulen van de meest recente tweedaagse sessie.
Zelfs sommigen van degenen die de renteverlaging steunden, erkenden dat “de beslissing evenwichtig was of dat ze het ongewijzigde streefbereik hadden kunnen steunen”, gezien de verschillende risico’s waarmee de Amerikaanse economie wordt geconfronteerd, zo blijkt uit de dinsdag vrijgegeven notulen.
In de economische projecties die na de bijeenkomst van 9 en 10 december werden gepubliceerd, waren zes functionarissen regelrecht gekant tegen een bezuiniging, en twee van die groep hadden daar een afwijkende mening over als stemgerechtigde leden van het Federal Open Market Committee.
“De meeste deelnemers” steunden uiteindelijk een bezuiniging, waarbij “sommigen” aanvoerden dat het een passende toekomstgerichte strategie was “die zou helpen de arbeidsmarkt te stabiliseren” na een recente vertraging van de werkgelegenheidscreatie.
Anderen uitten echter “hun bezorgdheid over het feit dat de vooruitgang in de richting van de inflatiedoelstelling van 2% van de commissie tot stilstand was gekomen.”
“Sommige deelnemers suggereerden dat het, gezien hun economische vooruitzichten, waarschijnlijk gepast zou zijn om het streefbereik enige tijd ongewijzigd te laten na een verlaging van het bereik tijdens deze bijeenkomst”, aldus de notulen van een debat waarin ambtenaren het oneens waren over zowel een strakker als een losser monetair beleid, een ongebruikelijke uitkomst voor de centrale bank die zich nu op twee opeenvolgende bijeenkomsten heeft voorgedaan.
De in december goedgekeurde renteverlaging met een kwartpunt verlaagde de rente van de Fed naar een bandbreedte van 3,5% tot 3,75%, de derde stap op rij van de centrale bank, toen ambtenaren het erover eens waren dat een vertraging van de maandelijkse banencreatie en de stijgende werkloosheid een iets minder restrictief monetair beleid rechtvaardigden.
Maar toen de rente daalde en een neutraal niveau naderde dat investeringen en consumptie niet ontmoedigt of aanmoedigt, raakten de meningen bij de Fed steeds verdeelder over hoeveel er nog meer moest worden bezuinigd. Uit nieuwe projecties die na de bijeenkomst van december zijn vrijgegeven, blijkt dat er volgend jaar slechts één renteverlaging wordt verwacht, terwijl de formulering in de nieuwe beleidsverklaring aangeeft dat de Fed waarschijnlijk voorlopig aan de kant zal blijven totdat uit nieuwe gegevens blijkt dat de inflatie opnieuw daalt of de werkloosheid sterker stijgt dan verwacht.
Het gebrek aan officiële gegevens tijdens 43 dagen overheidsshutdowneen informatiekloof die nog steeds niet volledig is opgevuld, bleef bepalend zijn voor de vooruitzichten en de visie van beleidsmakers op de manier waarop risico’s moeten worden beheerd.
Sommigen van degenen die tegen de laatste verlaging waren of er sceptisch over waren, “suggereerden dat de komst van een aanzienlijke hoeveelheid arbeidsmarkt- en inflatiegegevens in de komende tussenperiode nuttig zou zijn bij het bepalen of een renteverlaging gerechtvaardigd was.”
De gegevensverzameling gaat door, waarbij de banen- en consumentenprijsgegevens voor december op 9 en 13 januari verschijnen, terug naar het normale publicatieschema.
De volgende bijeenkomst van de Fed vindt plaats op 27 en 28 januari, wanneer beleggers momenteel verwachten dat de centrale bank haar referentierente ongewijzigd zal laten.
– Howard Schneider, Reuters
