De Britse leenkosten stijgen, de aandelen dalen naarmate de begrotingsspeculatie toeneemt

De rente op Britse staatsobligaties is vrijdag scherp gestegen na berichten dat minister van Financiën Rachel Reeves niet langer van plan is de inkomstenbelastingtarieven later deze maand in de herfstbegroting te verhogen.

Het rendement op de benchmark 10 jaar verguld steeg aanvankelijk ongeveer 13 basispunten in de vroege handel, maar stond uiteindelijk ongeveer 7 basispunten hoger op 4,51%. De rentetarieven op de langlopende 20- en 30-jarige staatsobligaties waren voor het laatst respectievelijk 8,5 en 9 basispunten hoger. Opbrengsten en prijzen bewegen omgekeerd ten opzichte van elkaar.

De stappen kwamen toen investeerders reageerden op een rapport van Financiële tijden van een U-bocht in de inkomstenbelasting. Het ministerie van Financiën was vrijdagochtend niet onmiddellijk beschikbaar voor commentaar toen het door CNBC werd gecontacteerd.

Britse aandelen waren ook lager. De FTSE 100 De index daalde in de ochtendhandel met ruim 1% Lloyd’sNatwest en Barclays banken staan ​​onderaan de index en verliezen elk ruim 2,7%.

Reeves had de afgelopen week blijkbaar de basis gelegd voor een manifest-brekende verhoging van de inkomstenbelasting, die Labour-wetgevers heeft verdeeld en verdere onrust heeft aangewakkerd in de toch al omstreden partij onder leiding van premier Keir Starmer. heeft sombere goedkeuringscijfers.

Een voorgestelde verhoging van het nationaal inkomen met 2 cent zou gepaard gaan met een verlaging van de nationale verzekeringen met 2 cent, bedoeld om passieve inkomensstromen te raken in plaats van werkende mensen. Er zijn nu echter verwachtingen dat het gat van £30 miljard ($39,5 miljard) in de overheidsbegroting zal worden opgevuld door een lappendeken van kleinere verhogingen.

Het zou een ‘begrotingsafrekening’ kunnen zijn, aangezien een lappendekenbenadering druk zal uitoefenen op de markt voor staatsobligaties, zegt Rory McPherson, Chief Investment Officer van Wren Sterling, tegen CNBC.Squawk Box Europa“op vrijdag.

“Als we binnen Groot-Brittannië meer van de kleinere belastingen hebben waar het programma van Rachel Reeves op gericht is, denk ik dat dit meer druk op de overheid zal uitoefenen, meer druk op hen om terug te gaan naar de obligatiemarkten en om meer geld te vragen, wat op zijn beurt meer druk op de rente uitoefent”, aldus McPherson.

Hij voegde eraan toe dat er sprake is van een “grote daling” van de rente, maar dat “we deze nu terugtrekken”.

Door de volatiliteit dit jaar zijn de leenkosten op de lange termijn op het hoogste niveau sinds eind jaren negentig gebleven, waarbij Britse schulden de hoogste prijs opeisen in de G7.

Volgens Toni Meadows, Chief Investment Officer bij BRI Wealth Management, bevindt de regering zich “tussen een rots en een harde plek wat betreft deze begroting.”

‘Ze hebben een slechte begrotingspositie geërfd, maar hebben die vervolgens nog verergerd door loonsverlagingen in de publieke sector. De reden dat er zoveel gespeculeerd is over deze begroting, meer dan welke verklaring dan ook in de recente geschiedenis, is omdat alles wat ze moeten doen impopulair zal zijn. Hoe kan deze verklaring tegelijkertijd de groei bevorderen terwijl ze moeten bezuinigen en de belastingdruk moeten verhogen om obligatiebeleggers tevreden te houden?’ zei hij, en merkte op dat uitstaande schulden en servicekosten de druk vergroten.

Hoewel de markt pessimistisch is, “is de onzekerheid van het niet weten van de exacte details op de korte termijn schadelijker”, aldus Meadows, eraan toevoegend dat investeerders gedetailleerde plannen nodig hebben om verder te gaan dan speculatie.

Julian Howard, hoofd van de multi-asset beleggingsstrateeg bij GAM Investments, suggereerde dat er ‘zware beperkingen’ op pensioensparen, ISA’s, een buitenlandse heffing en wijzigingen in vermogenswinsten en gemeentebelastingen op stapel zouden kunnen staan.

“De kanselier zal later deze maand ongetwijfeld genoeg ellende veroorzaken om het directe probleem op te lossen, maar de nieuwe uitdaging die de markten suggereren zou nu een meer algemene economische geloofwaardigheid kunnen zijn”, zei hij.

McPherson van Wren Sterling voegde eraan toe dat de Bank of England na de begroting nog steeds de rente zou kunnen verlagen als ze dat zou willen. Andere beleggers lijken hun optimisme te hebben getemperd, waarbij de weddenschappen op bezuinigingen zes basispunten zijn gedaald ten opzichte van donderdag, zo blijkt uit gegevens verzameld door LSEG.

De najaarsbegroting wordt op 26 november verwacht.

— Chloe Taylor en Sam Meredith van CNBC hebben bijgedragen aan dit rapport.