Een stockfoto toont het Moore Threads-logo op een smartphone in Suqian, provincie Jiangsu, China op 30 oktober 2025.
Cfoto | Toekomstige publicatie | Getty-afbeeldingen
De populairste AI-advertenties van China leveren oogverblindende vooruitgang op.
Aandelen in chipmaker MetaX Integrated Circuits bijna 700% omhooggeschoten tijdens hun marktdebuut in Shanghai vorige week, terwijl Moore-draden steeg op de eerste handelsdag eerder deze maand met meer dan 400%.
Terwijl binnenlandse investeerders strijden om blootstelling aan veelbelovende Chinese technologienoteringen, worden buitenlandse investeerders grotendeels buitengesloten van dergelijke blockbuster-deals.
Vooral buitenlandse particuliere beleggers worden uitgesloten van noteringen op het Chinese vasteland: “Dat is niet eens mogelijk. Tenzij ze een rekening openen bij een Chinese makelaar”, zegt Chris Zhang, directeur van de Chinese financiële dienstverlener China Fortune Securities Company.
Voor het openen van een onshore brokeragerekening bij een Chinese effectenfirma is een bijbehorende Chinese bankrekening vereist, waarvoor doorgaans een bewijs van woonplaats in China vereist is, of een Chinees visum met voldoende geldigheid. Buitenlanders moeten ook al andere op het vasteland genoteerde aandelen bezitten voordat ze in aanmerking komen voor deelname aan een IPO-loterij.
De meeste buitenlandse banken hebben niet de noodzakelijke overeenkomsten met Chinese makelaars om het openen van rekeningen te ondersteunen, zei Zhang, waardoor het proces voor de overgrote meerderheid van de buitenlandse particuliere beleggers onpraktisch wordt.
Officiële richtlijnen van de gemeentelijke overheid van Shanghai stelt dat slechts een beperkt aantal buitenlandse personen rechtstreeks beleggingsrekeningen kan openen voor A-aandelen – aandelen genoteerd op het vasteland van China. Bijvoorbeeld buitenlanders met de status van permanent ingezetene, werknemers in China of buitenlanders die in het buitenland werken met aandelenstimuleringsregelingen in beursgenoteerde bedrijven met A-aandelen.
Voor veel mondiale beleggers is Stock Connect, een programma dat de beurzen van Hongkong en het vasteland van China wederzijds toegang geeft tot elkaars aandelen, de handigste manier om blootstelling aan Chinese aandelen te verwerven.
Het stelt buitenlandse investeerders in staat A-aandelen te kopen via hun makelaars in Hongkong zonder dat ze een lokale rekening of speciale licenties nodig hebben – maar de regeling biedt weinig hulp als het gaat om beursintroducties of zelfs nieuw genoteerde aandelen. Toegang is ook afhankelijk van Geschiktheidsvereisten voor makelaars in Hong Kong, zoals minimale rekeningsaldi en risico-informatie.
“Stock Connect werkt niet omdat nieuw genoteerde aandelen nog niet zijn opgenomen in Stock Connect. Normaal gesproken duurt het een paar weken tot maanden voordat aandelen in aanmerking komen”, zegt Theodore Shou, chief investment officer bij Skybound Capital.
Opname van bedrijven in Het Stock Connect-schema hangt af van de vraag of een aandeel voldoet aan de geschiktheidsregels, zoals voldoende handelsactiviteit en marktkapitalisatie, waarvoor vaak een periode van handels- en gegevensgeschiedenis nodig is om in aanmerking te komen.
Institutionele blootstelling
Noordwaartse handel, waarbij investeerders uit het buitenland en Hongkong aandelen kopen op het vasteland van China via Stock Connect en andere programma’s, zal pas “doorgaans enkele maanden na een notering” beschikbaar zijn, zei Shou. Zelfs dan is het geen garantie dat Moore Threads en MetaX zullen worden opgenomen.
Buitenlandse particuliere beleggers kunnen een beperkte blootstelling verkrijgen via offshore fondsen die in A-aandelen beleggen.
Buitenlandse particuliere beleggers die geïnteresseerd zijn in beursintroducties van STAR Market, zoals Moore Threads en MetaX, kunnen investeren in niet in China gevestigde fondsen die in A-aandelen beleggen, en meestal nemen deze fondsen deel aan beursintroducties, zei Shou.
De Chinese STAR Market is een Nasdaq-achtig technologiebestuur in Shanghai dat zich richt op strategische sectoren zoals halfgeleiders, kunstmatige intelligentie en biotechnologie, met lossere winstgevendheidseisen en nauwere toegang voor buitenlandse particuliere investeerders.
“Een dergelijke deelname zal echter indirect, zeer beperkt en meestal niet zinvol zijn”, waarschuwde hij, omdat IPO-allocaties klein kunnen zijn in verhouding tot de totale activa van het fonds.
Hoewel buitenlandse particuliere beleggers grotendeels geen toegang hebben tot Chinese beursintroducties, kunnen sommige grote instellingen eraan deelnemen.
Een programma voor gekwalificeerde buitenlandse institutionele beleggers, of QFII’s, stelt goedgekeurde mondiale instellingen in staat rechtstreeks te investeren in binnenlandse Chinese aandelen, inclusief beursintroducties. Maar het is ontworpen voor grote vermogensbeheerders, staatsinvesteringsfondsen en banken, en niet voor individuele beleggers.
QFII’s omvatten investeringsbanken zoals Morgan Stanley en Goldman Sachs, evenals centrale banken, naast honderden andere deelnemers.
De QFII- en renminbi QFII-programma’s zijn programma’s waarmee goedgekeurde institutionele beleggers onshore A-aandelen kunnen verhandelen en kunnen deelnemen aan IPO’s, maar ze vereisen goedkeuring van de China Securities Regulatory Commission, waarbij de valutaregistratie en -afwikkeling onder toezicht staat van de State Administration of Foreign Exchange, oftewel SAFE.
Hoewel de Chinese QFII- en RQFII-regimes geen expliciete drempels stellen voor de omvang van de activa of de operationele geschiedenis, moeten de aanvragers instellingen zijn met gezonde financiële situatierelevante beleggingservaring, robuuste governance- en compliancesystemen en een schone staat van dienst op het gebied van de regelgeving.
Ze moeten er ook één benoemen bewaarder op het land en voltooi de valutaregistratie met SAFE.
De CSI 300 Information Technology Index, die de prestaties meet van informatietechnologiebedrijven binnen de Chinese CSI 300, is dit jaar met 32% gestegen, vergeleken met de benchmark CSI 300, met een stijging van 17%, en de Hang Seng Tech Index uit Hong Kong, die tot nu toe dit jaar met 24% is gestegen.
