Ontgrendel Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, redacteur van de FT, kiest haar favoriete verhalen in deze wekelijkse nieuwsbrief.
Tijdens de technologische bloei van 2010 was het uniform van Silicon Valley de hoodie. Mark Zuckerberg veroorzaakte in 2012 opschudding op Wall Street toen de jonge CEO het lef had om een hoodie te dragen om investeerders te pitchen tijdens de beursintroductie van Facebook. Het was toen het sensationeel leek om 1 miljard te betalen. USD voor de jonge app voor het delen van foto’s, Instagram.
Tegenwoordig zijn de oprichters van twintigers in San Francisco en dragen ze Moncler-vesten ter waarde van $2.000. En een miljard dollar, ooit het kenmerk van een gevierde ‘eenhoorn’, is voor start-ups op het gebied van kunstmatige intelligentie de toegangsprijs geworden, en niet de exitprijs.
De afgelopen maanden zijn verschillende kleine teams van ondernemers en onderzoekers die bedrijven als Google DeepMind en OpenAI hebben verlaten, in durfkapitaalbedrijven terechtgekomen en ruim 1 miljard dollar geëist. USD om een nieuw idee naar een “grens” te financieren. AI modelontwikkelaar – en ga uit met een reeks aanbiedingen, soms binnen een paar dagen.
De afgelopen weken hebben grote stukken uit de marktwaarden van technologieaandelen gehaald, waaronder Nvidia, Microsoft, Oracle en Palantir. Maar als de angst voor AI-zeepbellen Wall Street achtervolgt, hebben ze Sand Hill Road nog niet bereikt, waar het sluiten van deals waanzinnig is.
De consistente boodschap van deze investeerders is dat ze geld zullen blijven steken in particuliere AI-startups, ongeacht wat er met de publieke markten gebeurt. Zelfs in het geval van een Amerikaanse recessie, zo betoogde een durfkapitaalverstrekker, zouden alleen de niet-AI-startups de dupe zijn.
VC’s erkennen dat de AI-rage onvermijdelijk grotere verliezen zal veroorzaken dan normaal in hun sector, waar fondsen doorgaans één of twee treffers hebben in tien investeringen. Maar ze gaan akkoord met het idee dat de winnaars zo groot zullen zijn dat de vele verliezers er niet toe doen.
Dit maakt de druk om afspraken te maken groot. In het AI-tijdperk hebben de oprichters alle macht. Dit is een belangrijk verschil met de mobiele hausse halverwege de jaren 2010. Toen leek het alsof iedereen van de ene op de andere dag een app kon bedenken die miljoenen waard was (en die vaak net zo snel weer verdween – iedereen kan het zich herinneren Flappy Vogel of Jo?).
Tegenwoordig zijn de meest schaarse goederen op het gebied van AI niet de Nvidia-chips, maar het talent. Veel topwetenschappers realiseren zich dat ze het hoogste geld kunnen verdienen door Big Tech te verlaten en hun eigen bedrijven te starten.
De trendsetters hier waren Ilya Sutskever en Mira Murati, de voormalige Chief Scientist en Chief Technology Officer van OpenAI. Hun startups, Safe Superintelligence en Thinking Machines Lab, werden binnen een jaar na hun oprichting in de tientallen miljarden gewaardeerd. ‘Denkers’ zijn dat wel gezegd om een nieuwe fondsenwerving af te ronden die deze op 50 miljard dollar schat, een stijging ten opzichte van 12 miljard dollar. in juli.
Nu springt Amazon-oprichter Jeff Bezos op de kar. Zijn nieuwe start-up, genaamd Project Prometheus, heeft dat naar verluidt ook gedaan verhoogd meer dan 6 miljard dollar om productiegerichte kunstmatige intelligentie van investeerders te ontwikkelen.
Maar zelfs zonder de aantrekkingskracht van de grote namen zullen er nog veel meer van deze nieuwe grenslaboratoria zijn. Vorige maand kondigde Reflection AI, onder leiding van twee voormalige Google DeepMind-onderzoekers, een fondsenwerving van $ 2 miljard aan. om een nieuw ‘open’ model te bouwen dat gericht is op het tegengaan van China’s DeepSeek. Anderen richten zich meer op robotica of wetenschappelijk onderzoek, of verlaten de belangrijkste taalmodellen van vandaag voor een nieuwe aanpak, zoals ‘wereldmodellen’ of ‘multimodale’ systemen. Dit weerspiegelt een groeiend gevoel dat er meer waarde zal toekomen aan de onderliggende AI-systemen, en niet aan de app-ontwikkelaars die er bovenop bouwen.
Het is ook een bewijs van de bereidheid van de durfkapitaalfondsen die OpenAI, Anthropic of xAI hebben doorgegeven toen ze op tientallen miljarden gewaardeerd werden, en zichzelf er niet toe kunnen brengen om nu af te betalen nu ze in de honderden miljarden geprijsd zijn. Ze moeten hun investeerders nog steeds laten zien dat ze een gokje wagen in de grensoverschrijdende AI-modelrace.
Oprichters zijn niet bang om deze angst om iets te missen uit te buiten. Een VC vertelde me over een ontmoeting met een AI-ingenieur die honderden miljoenen wilde inzamelen voor een nieuw model-startup. De CEO verklaarde dat hij al toezeggingen van $ 100 miljoen per stuk had van verschillende grote durfkapitaalbedrijven. De volgende gelukkige investeerders hadden een weekend de tijd om te beslissen of ze het aandurfden. Er was geen tijd voor due diligence van welke conventionele aard dan ook.
Als er iets misgaat, zou de zachte landing voor deze bedrijven een ‘acqui-hire’ van meerdere miljarden dollars kunnen zijn van een door AI-talent uitgehongerde Big Tech-groep. Het potentiële voordeel? Vorige week voorspelde een ervaren investeerder op Sand Hill Road vol vertrouwen dat ten minste één van de huidige AI-laboratoria binnen de komende 24 maanden een waardering van een biljoen dollar zou bereiken, zelfs voordat deze naar de beurs zou gaan. Wanneer de IPO-roadshows van 2027 plaatsvinden, zullen hoodies de minste zorgen van Wall Street zijn.
